人民币利率互换交易开闸 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年02月10日 10:31 中国消费网 | |||||||||
从2月9日起,金融机构间可以进行以套期保值为目的的人民币利率互换交易了。 昨日,央行下文明确了开展人民币利率互换交易试点的有关事项。 利率互换市场迅猛发展,目前已成为全球最大的金融市场之一。利率互换是指交易双方约定在未来的—定期限内,根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约
据介绍,金融机构尤其是商业银行管理利率风险的要求日益迫切。特别是在贷款利率上限放开和固定利率贷款并存的情况下,商业银行可能出现大量存贷款利率不匹配的情况,从而加大利差风险。 央行有关负责人表示,开展利率互换交易试点,是为了满足银行间债券市场投资者利率风险管理及资产负债管理的迫切需要,也是加快利率市场化改革进程的必然要求。 北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为,金融机构拥有利率的定价能力的同时,还需要具备利率风险管理的能力。而利率互换是提高利率风险管理能力最重要的手段。 在试行的初期,由于央行和银行都没有太多管理和操作的实际经验,所以互换交易不会太活跃,也仅限于套期保值为目的。接下去,应该在互换的品种上进一步放开,也可考虑允许以套利为目的的交易。 利率互换举例 A公司发行浮动利率人民币债券,期限为10年,每年支付一次利息,票面利率为“一年期定期储蓄存款利率+40个基本点”。A公司预期未来十年人民币利率将呈上升趋势,如果持有浮动利率债务,利息负担会越来越重,因此,A公司希望能将其转换为固定利率债务。此时,A公司可与B银行进行利率互换交易。通过签订利率互换合约,在每个利息支付日,A公司要向B银行支付以固定利率4%计算的利息,而获得以“一年期定期储蓄存款利率+40个基本点”计算的利息额,用于所发行的债券付息。通过利率互换交易,A公司将自己今后10年的债务成本,一次性地固定在4%的水平上。(编辑:王彦艳) |