A股估值反弹 投资者信心大涨

　　可重点关注银行、零售、基础设施、房地产等受政策扶持行业

　　昨日，大盘继续高位震荡，以小阳线报收。沪指盘中两次跌破1200点整数关口，最终收于1208.44点，深指收于3024.55点，上涨39.25点。

　　由于成交量继续萎缩，昨日股市出现的反弹更像是“两连阴”之后的技术性反抽。 但分析师指出，由于年内政策面全流通、新老划断等预期明朗，投资者信心大增，大盘在盘整之后有望继续上升。

　　同时，“外资可战略投资A股”的消息又为股市注入了一剂强心针。以协议转让和定向募集的方式向外资投资A股打开通道，一方面是为了恢复再融资，另一方面是为了降低再融资对二级市场的压力。

　　业内人士认为，再融资的压力将会得到逐步缓解，但是受五年股市的下跌以及股改中支付对价等因素的影响，中国A股市场的整体估值水平已进入偏低区间，远不足以反映中国经济的增长水平。熊市过度不理性的低估最终将得到纠正，今年股市的重心将出现恢复性提升。

　　西南

证券分析师李明表示，未来1至3年，中国的A股市场将相对乐观。由于重新估值已形成共识，这就意味着今年或将开启新一轮牛市。

　　目前，判断股市繁荣有四个条件，其中包括新增资金充裕、估值水平合理、周期风险的释放和信心的触发。

　　牛市的首要条件是投资者信心。现在看来，这种信心已经开始建立。事实证明，股市目前的点位也已经得到管理层的认可，政策性护盘的目标已初步达到。

　　李明认为，“十一五”规划提出“积极发展

股票、债券等资本市场，加强基础性制度建设，提高直接融资比重”，为中国资本市场的发展提供了广阔的空间。

　　今年是“十一五”规划落实的第一年，相关部门会在政策上提供强有力的支持。因此，今年中国经济将继续保持平稳较快的增长，股市也将逐步走出低迷的态势。

　　申银万国投资总监张惟闵表示，去年由于股改的不确定性、对企业利润回落和通缩的担忧，导致中国股市的表现位列全球倒数的位置。业内人士认为，内地股市价值已被严重低估，这严重影响了投资者的信心。今年，股改平均对价水平在慢慢下降，市场的满意度在逐步提高。一方面，投资反弹和GDP重估淡化了市场对宏观经济的担忧；另一方面，A股估值回归的过程已经完成，投资者的信心逐步向理性回归。

　　张惟闵提醒投资者注意，如果今年实现全流通的话，预计大股东的大幅抛售将对股价走势产生较大影响。

　　张惟闵认为，今年的投资策略应该从“政府买单”的行业中寻找机会，投资者可以关注的重点行业包括银行、零售、基础设施、

房地产、通讯、旅游、家电等。此外，也要多关注具有成长性的公司。目前涨幅居前50位的股票大多是资源类或上游行业类的公司，投资者可重点关注有政策扶持且业绩上升的股票。

　　此外，在目前退市、违规加重与股市繁荣并存的局面下，两极分化将会日益严重。（编辑：刘洋）