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在2005年的“高油价”冲击之下，世界经济举步维艰，世界金融市场也感受到了这种冲击。股票市场由于担心需求的风险而下跌，债券市场也由于各中央银行敲响了通货膨胀的警钟而倒退。这凸显出了世界经济这架“四引擎飞机”模型的内在风险。
这架巨大的“747飞机”现在依靠的只剩下两个引擎：美国消费者和中国生产者。如果需求引擎（美国）出现问题，那么来自供给引擎（中国）的进一步推动将增加不稳定性。
这是2005年下半年以来的一个隐忧。在中国当前强劲的产能增长面前，如果美国消费萎靡下来，这架本来就摇摇晃晃的飞机就很难保持其飞行高度了。
据估计，在1996年至2005年期间，美国年均消费增长率为3.75％，比其他发达地区2.2％的年增长率高出70％。世界经济正是从美国消费者的消费模式、从基于收入型到资产价格驱动型这一转变中汲取动力的。
但这一模式的成本是高昂的。今天，美国建立在财富基础上的消费狂欢，使得个人储蓄率在过去十年中降低了五个百分点。而中国2005年三季度的GDP增长率超过9％，工业产出增长持续高于16％。在高油价环境下，当市场的需求终端出现问题时，中国的出口推动型增长方式就会面临冲击。这在未来几个月后将破坏全球经济的生产支柱。
根据中国国家发展与改革委员会提供的信息，2005年上半年，最终产品的库存积累占了中国名义GDP的20％。相比之下，2004年最终产品的库存只占中国名义GDP的1％。不止是库存的问题，中国经济亦深受经济不平衡现状所困。2004年，私人消费已跌至创纪录新低，只占GDP的42％，并且在2005年进一步下降。
“供给引擎”全面开动，而“需求引擎”则面临熄火的危险。这个不平衡的国际经济现状很长时间以来都没有内部的“稳定器”来应对这样一个供给和需求的错配。只要美国消费者一直花费，这架飞机将继续飞行，但2005年的高油价和美国行将结束的房地产泡沫使得这个关键的前提充满疑问。如果需求引擎开始贫油运转，供给引擎要保持“747”的高飞将非常困难。
———斯蒂芬·罗奇摩根士丹利首席经济学家（编辑：石淼）
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