251亿华源集团债务黑洞始末

　　日前，国务院国资委正式作出决定，由诚通集团在与国家开发银行金融合作框架内，申请50亿元注入中国华源集团，其中25亿元作为资本投入。

　　6月刚被指定为国有资产经营公司试点的诚通集团总资产为190亿元，而成立于1992年的华源集团目前资产规模572亿元，是国内最大的医药集团和最大的国有纺织集团。这次重组是国内资产规模最大的一次中央企业重组，显然也是一次“蛇吞象”式的重组。

　　据悉，目前诚通和华源已联合组成重组领导小组，正在制定重组方案和产业结构调整方案，有关审计事务所也已经进入华源做资产评估和审计。

　　■短短数月遭到六家银行逼债

　　此次导致华源重组的主要原因即是来自银行的逼债风波。年初两家子公司遭到诈骗以及个别企业贷款逾期等事件，最终导致了银行集体逼债。

　　据了解，华源集团最初注册资本金为1.4亿元，此后再未进行追加投资。一系列大规模的并购所用资金多为银行贷款。2002年收购上药集团时，华源向上海银行、浦东发展银行等贷款6亿元，该集团长年维持超过50亿的贷款规模。近期的清产报告显示，截至9月，华源集团合并财务报表的银行负债为251.14亿元，其中母公司为41.28亿元。

　　在今年八九月份，华源集团受到了来自银行的巨大挑战。8月3日，中国农业银行无锡分行就起诉华源集团为其江苏子公司借款合同承担连带担保责任，拉开了华源集团资金危机的序幕。从9月16日起，由于贷款偿还逾期，华源在短短几天内遭到来自上海银行、浦发银行等的十几起诉讼，债权银行冻结了华源下属部分公司和上市公司部分股权。从8月到11月，华源集团至少遭到了6家银行逼债，涉及金额超过12.5亿元。

　　据分析，引起华源资金危机的主要原因是原始资本金不足，贷款比例过高。华源集团在今年6月遭遇资金困境后，上海市国资委曾提出以换股的方式重组华源，计划由此将华源集团从中央企业转变为上海市国资委的下属企业。但该方案未被国务院国资委采纳，当地银行对华源重组感到悲观，9月初开始纷纷向华源逼债。事情发生后，国资委迅速介入与相关部门协调，很快平息了这一危机。

　　据新华社报道，按计划华源集团还将退出约60家投资企业和项目，涉及工程、金融、通信等行业，涉及转让金额近20亿元。然而，在国家开始宏观调控、银行信贷体制改革加快的情况下，华源实施整合、压缩银行负债的速度没有达到银行收缩信贷规模的要求。

　　■华源整体财务状况不容乐观

　　重组华源，是国资委首次以注资的方式调整国有经济布局和中央企业结构。据了解，华源重组案实际上拉开了央企重组的大幕。目前对央企的考核要求是不进行业前三就要被淘汰，另外，未来几年央企数目要收缩至80-100家。有媒体认为，无论是被动还是主动，今后几年央企重组都会大规模上演，而通过央企之间的资本运作、市场化重组再造华源的举措，也为央企重组探出一条新路径。

　　记者昨日查看华源旗下上市公司业绩，发现喜忧参半：主营

化工化纤的华源股份(600094)，预计今年1-9月份经营业绩与上年同期相比下降50%以上。主营服装和

纺织品的华源发展(600757)，预计公司2005年度实现的净利润将比去年同期下降50%以上。华源制药(600656)则预测2005年度将发生首亏。而

上海医药(600849)在上市公司属中等业绩，前三季每股收益为0.16元，双鹤药业(600062)较佳，前三季每股收益0.409元。

　　从上市公司业绩可见一斑。专家认为华源整体财务状况不容乐观，但医药这块还是不错，上药和双鹤尤为突出。据了解，上药集团在2002年被华源重组后，2003年销售收入、净利润分别同比增长28%和111.8%;北药集团(控股双鹤药业)去年并入华源后，今年前9个月销售收入、净利润同比增长14.7%和589.6%。

　　■200亿授信额度根本解决华源危机

　　国资委注资重组的首家央企，为什么是华源?这与医药行业的大背景也有重要关系。目前国际医药巨头重组加速，华源具有成为中国医药“航母”参与竞争的基础。据了解，华源旗下的华源生命、上药集团、北药集团都是国内医药行业的优秀企业，在药品制造、研发和医疗器械制造等方面有相当实力。

　　根据有关协议，2005年至2008年间，诚通集团持有200亿元规模授信额度。此次重组将从根本上解决华源的债务危机。

　　据了解，重组后诚通与华源将重点做强以制药、流通、医疗健康和医疗器械为主体的医药产业;华源医药、纺织的流通配送可依托诚通现有的仓储资源和运输网络，构造中国物流领域规模最大、综合实力最强的物流网络体系。（编辑：盛秀华）