晨报讯(记者刘书) 面对普通百姓对国债异乎寻常的热情,国务院发展研究中心市场经济研究所副所长陈淮提出,这与我国债市品种太单一不无关系,千军万马走国债独木桥的现象应该由丰富的债市改变。
陈淮分析,普通百姓争购国债,说明他们将买国债看成是一种金融投资行为。这就要考虑到投资与收益,要趋利避害。而国债利率比储蓄高,不上利息税,又可享受随时支取的
方便,是目前状况下一种最理性的投资行为。尤其适合投资方式比较保守的北京人。
北京人比较保守的投资意识与方式的形成,与经济、社会、人文诸多方面的因素都有关系。比如国家绝大部分大机关都在北京,有大量公务人员,加上北京的老年人比较多,又受到京派稳重文化气息的影响,使得他们的投资方式比较保守,是国债购买最适合的人群。这一点与上海、深圳相比,的确有一定的地域差别。
保守的投资方式表现出北京人对金融信息的敏感程度不够。拿股票投资来说,北京人开的账户资金进进出出的频率远低于深圳和上海。他们往往是买了一只股票放在那儿就不动了,过个半年再看看。
北京人对国债如此热衷,也说明普通百姓现有的投资渠道太少、太单一。丰富的债市亟待建立起来,各种各样的企业债券就非常适合普通百姓。因为这种投资的风险比较明朗,也有基本的预期。更重要的是,债市的搭建与活跃,可以将百姓现在一个台阶一个台阶的投资渠道,变成一个斜坡式的区间,在这样的区间内由丰富的债市品种充当一个个的点。
企业债券是成熟资本市场的宠儿。在国外,由政府债券与丰富的企业债市构建的市场十分强大。期限从半年到几年、到20年、50年,还有99年的,非常灵活。这些债券又在二级市场进行反复交易。二十世纪80年代以来,美国企业从股票市场赎回了约6000亿美元的股票,同时在债券市场上增加了一万亿美元的债券,发行债券已成为许多美国企业外部筹资的主要渠道。-晨报资料
我国企业债券的整体发债规模很小,每年只有200亿到300亿的规模。专家认为国债的发行量已基本见顶,可以预期,债券市场未来的火爆不可避免。做大债券市场,特别是企业债券市场,摆脱企业直接融资过分依赖于股票发行的局面,对整个资本市场的稳定乃至健康发展将大有裨益。
在一个成熟的资本市场,债券市场所占比例要远远大于股票市场所占比例,大致情况是股票市场占20%至30%,债券市场占70%至80%。西方发达国家企业的债权融资比重往往数倍于股权融资的比重,这个差额有时甚至能达到近10倍。
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