在上个星期，我们不断接到读者的电话，询问从9月9日开始发行的北京CBD信托产品的有关情况。看来，投资者非常关心“信托产品”这一新兴的理财品种。现在，全国各大城市正在纷纷推出各具特色的信托产品，已经形成了席卷神州的投资热潮。特别是从9月9日开始，北京国际信托投资公司推出北京市第一个信托投资计划，叫做“CBD土地开发项目资金信托计划”。只要拿出5万元，投资者就可以参与北京商务中心区的建设，获取预期4.8%的年收益率。这项信托计划首日销售就高达6100多万元，购买者80%都是个人。信托产品为什么这样 吸引人呢？

　　首先，预期的收益率比较高。以年收益率来讲，目前5年期存款和国债利率分别为2.79%和2.74%，而CBD信托计划预期4.8%的年收益率，高出其将近一倍。10月将出台的“外汇集合存款资金信托计划”，预计年平均收益率达3%。一年期美元存款利率为1.25%，港币存款利率为1.4375%，信托产品也高出其一倍以上。按照人民币存款利率，投资者在银行存5年期整存整取5万元，5年后，实际利息收入是5580元。如果购买CBD信托计划，年收益率预计为4.8%，则5年后收入为1.2万元，扣掉2400元的个人所得税，个人实际收入为9600元，比银行同期存款高出4000多元，也是其近一倍了。

　　其次，从另一方面看，目前投资者普遍对股市缺乏很高的信心，市场也缺乏其他能够满足老百姓需求的金融创新产品。以短期的、微观的视角来看，不同的金融产品之间确实存在一定的替代性。此次信托产品热卖，与股市走熊的大背景正好吻合。近期推出的几份信托计划，几乎无一例外地投资于公益性的市政工程、重点工程，最大的卖点不在项目本身的收益率，而是政府对这些项目的财政补贴。因此不少投资者认为，以信托产品投资来度过股市业绩不佳、银行利率低的谷底期，是最为合适的选择。

　　值得注意的是，在最新出现的“信托产品热”里，投资者仍然需要必要的冷静，任何品种都有风险。按照《信托法》的规定，信托公司不能向投资者承诺信托计划一定能盈利，不能承诺固定的收益率，不能在媒体上做广告。比如对于北京CBD信托计划，不少投资者认为“稳赚不赔”。不错，大家都看好4.8%的收益率。但是，问题在于投资者没有注意到，这个4.8%是“预期收益率”，并非“承诺收益率”。该项目负责人北京国际信托公司高层人士解释，此次募集15亿元的信托资金，将以信托贷款的形式贷给朝阳区CBD的土地分中心，利率与中国人民银行规定的同期利率相同，现在定的是5.6%。他提醒投资者，任何投资都不能说绝对没有风险，比如有经营管理上的风险。当然，具体到CBD信托计划，如果出现了土地价格猛跌、土地过剩等非常特殊的情况，政府部门同意用优惠的政策和其他的收益偿还信托贷款。所以总体来讲，风险还是比较小的，但是大家一定要有风险意识。马健