东亚经济虽好消息频传，但未能减轻布朗大学政治学及国际政治经济学教授罗伯特．韦德的耽忧：危险仍在，经济泡 沫随时可能破裂。《巴伦周刊》--最近，东亚经济好消息频传，可未能减轻罗伯特．韦德的耽忧。他是布朗大学政治学与国 际政治经济学教授，是研究该地区经济最权威的人士之一。他警告说，即使汇率已经稳定，股市也已开始反弹，“引发199 7-1999年经济危机的潜在制仍在继续起作用，并有可能捅破1997年破裂的那样的投机泡沫。” 对于投资开始回流 到东亚这个现象，韦德并不感到完全是件好事。

　　这一地区有一些特有的现象，如任人唯亲资本主义、对金融机构监管不当、大公司拥有过多的政治影响，即使是在名 义上越来越民主的国家里也是如此。韦德对此非常了解。但他认为，1997-1999年的亚洲危机的主要原因，是在东亚 地区之外始于近30年前的全球经济大转型。

　　韦德称，在1971年结束的布雷顿森林(Bretton Woods)协议后，美国发现自己可以承担无限制的 经常项目赤字。美国的巨额赤字意味著其他地区的巨额盈余，主要是日本。“巨额盈余意味著信用的创造，”韦德说，“日本 的泡沫于80年代中晚期开始膨胀。”

　　除了其著名的国内房地产泡沫以外，日本还在国内和亚洲各地投资增加新的生产能力。当90年代中国加入全球制造 业时，生产力过剩成为了长期困挠该地区的一个问题了。

　　韦德还举了一些该地区生产力过剩的症状来说明：“首先，某些行业有个案分析证据。举例来说，全球汽车生产商拥 有年生产6,000万辆左右的生产能力，但市场需求仅4,000万辆；其次，亚洲的批发价也在下降。当然，还有日本和 中国大陆通货紧缩这一现实，这也是生产力过剩的证据之一。”

　　同时，美国继续承担巨大的贸易赤字。“美国会持续地、慢慢地吹破气球，”韦德说，“潜在的制仍继续存在。其次 是信贷气球下次会在哪里被吹破。”

　　韦德并不否认该地区仍然有相当多的问题。例如在泰国，不良贷款已占了总贷款额的一半以上，泰国议会的一个委员 会警告说，泰国随时都有可能重新陷入严重的危机。他还承认，亚洲的银行和金融公司的问题不是短期内能够解决的问题，即 使东亚能够自行解决企业坏帐、银行重组和改善破产程序等问题，其潜在的信贷气球问题仍然存在。

　　生产力过剩，加上上次危机留下的高水平的债务，意味著增加出口要承担巨大的竞争压力。东亚一些国家和地区，尤 其是台湾和韩国，事实上已对此作出了回应，主要原因是它们加大了对教育的投入，使自己能增加更加具有高科技和附加值的 出口，生产水平上了一个台阶。

　　但并非每个国家都表现这么良好。拥有2.16亿人口的印尼就仍然一蹶不振，国内军人不满，民族暴力严重，民主 化转型受到威胁。

　　韦德警告说，如果美国经济衰退，全球的需求将会下降，几乎可以肯定地说，全球的流动性将会收缩，东亚就会陷入 “非常严重的困境”。

　　但韦德也的确看到了一线希望。他指出，1997-1999年的亚洲金融危机就让人怀疑完全放开国际资本流动的 做法。韦德称，要长期而稳定地解决东亚问题，其方法不可能全部来自内部：“只要美国继续维持巨额经常项目赤字，日本维 持巨额盈余，更多的信贷泡沫将会在亚洲和其他新型市场破裂。”