油价居高不下，通胀，股市泡沫，使股市软着陆已经不可能了

　　美国的石油价格现为每桶30美元，比1年前的每桶11美元增加了约2倍。如果是在70年代或80年代前半期， 这种行情会立刻引发通货膨胀。但迄今，美国政府和经济界对发生通货膨胀的可能性都不是十分担心。

　　如果通货膨胀的迹象趋于明显，美联储通常会采取提高利率紧缩银根的政策，来抑制通货膨胀。但与此同时，从常识 来说，这样做也蕴含着使股价暴跌、发生经济危机的危险。

　　美联储主席格林斯潘自1996年12月以来曾多次警告股票的现价要比实价高出很多。当时的道－琼斯平均价格指 数已在6300点左右，但是证券行业一直坚信美国经济会长期保持繁荣，把这一警告当作耳旁风，根本没放在心上。因此， 道－琼斯指数现已上涨到近11000点，接近当时的2倍。

　　一部分专家指出，从美国经济的实际情况来看，股价已成为很大的泡沫。证券行业人士也都承认这一点，为这个泡沫 不知什么时候会破裂。如果这个泡沫破裂，那么不仅股价暴跌，美国经济也将陷入萧条境地。并且，由于这个泡沫很大，因此 股价暴跌的幅度也会很大，经济将严重萧条。

　　格林斯潘曾一直想避免这种事态出现，让股票价格软着陆，即渐渐地降到适当水平，但那些证券业的人只想赚钱，直 到今天格林斯潘的想法也没有得到他们的理解与合作。

　　从各方面情况来看，现在已经困难重重，让股票价格软着陆已经不可能了。

　　的确，美国的经济增长率依然保持在4％左右；失业率是4．2％，是30年来的最低水平；如果排除石油提价的因 素，按1月通货膨胀率计算，年率是1．9％，如果把石油提价的因素加进去，年度是2．7％。就是说，石油涨价使通货膨 胀加剧了。

　　美国政府及经济界之所以并不那么关注石油涨价给通货膨胀带来的影响，是因为技术创新等已经使美国经济对能源的 依赖程度明显降低了。不错，依赖程度是降低了，但是并没有达到可以无视石油价格变动的地步。经过一段时间后，其影响就 会表现出来。石油价格上涨在压迫国民的生活，在一点一点地加剧通货膨胀。

　　因接受70年代石油危机的教训，美国政府进行了大量的石油储备。如果把其中的一部分投放市场，国内石油价格就 会降下来。但是这些石油储备是为了应付万一石油输出国组织停止生产或爆发战争等非常事态，除此之外不能使用。所以政府 也不能随便把储备石油投放市场。

　　对格林斯潘来说，要想让股票价格软着陆变得越来越困难了。这是因为，股票价格的泡沫越来越大，而且已经开始出 现因石油价格上涨导致出现通货膨胀的兆头。就是说，他只能是要么一下子大幅度提高利率，要么分几次小幅度提高利率。不 言而喻，这样做的结果是，将导致股价暴跌和经济发生危机，进而还会诱发世界性的经济大恐慌。

　　美国在请求石油输出国组织各国增加石油出口。但无法统一步调，一直为石油价格太低而苦恼的石油输出国组织各国 时隔许久之后，终于就提高石油价格达成了一致。因此他们恐怕不会轻易答应美国的请求。

　　不能不说现在美国的经济和1989年的日本，两年半前的东南亚国家的情况差不多，有人认为，长期以来人们担心 的美国股价暴跌的危险已迫在眉睫。□那须圣