近期全球股市呈现大起大落的走势。美国道-琼斯指数多次发生一二百点的振荡；香港恒生指数一跌千点，回升起来 也动辄三、五百点；日本日经指数跃上20000点大关后，一下子下降上千点，现在又逐渐回到靠近20000点的地方； 其他各主要股指无不如此。

　　全球股市大起大落的根本原因在于世界经济在新千年伊始一时不明方向。由于世界经济发展的不平衡，美国经济和世 界其他地区经济发展之间的落差正在快速拉大，给整个世界经济带来了很大的隐患。美国和一些工业发达国家一方面从整体利 益出发钟情于全球经济一体化，另一方面随着他们在信息技术改造传统产业方面的差距逐步拉大，各方面的利益冲突也逐渐表 面化。本年度的达沃斯经济论坛年会和去年12月西雅图世贸组织会议期间，都发生了较大规模的抗议游行，反映了一部分人 因不能适应所谓“十倍速”时代的疯狂而产生的忧虑。人们的不安情绪不能不弥漫到全球主要股市上来。

　　实际上，美国自身也在担心连续9年持续增长的势头能否继续保持。美联储主席格林斯潘在他连续第四任刚刚开始， 就实行加息，目的就是要防范和消减股市过热和潜在通胀给美国经济带来的威胁。由于美国刚刚开始总统换届竞选，美国经济 今后的发展方向似乎在一定程度尚取决于哪一个党派的候选人在竞选中获胜。欧洲、日本、香港等股市同美国一样，既有自身 的矛盾困难，也有网络热带来的共性问题。在自身因素方面，日本的问题似乎稍突出一些。日元一会儿强，一会儿弱，根子是 日本的经济复苏不稳定所引起的。去年的经济恢复性增长使一些人产生盲目乐观，似乎好上了天，于是股市迭创新高，而一碰 到问题，就立即垂头丧气起来。这是色厉内荏的表现。最近穆迪评级给日本降了级，认为它的情况还不容乐观。而欧洲在企业 兼并的推动下，信息科技的发展似乎正在带来好运，欧洲人尤其是英国人显得有些乐观。在香港，虽然香港经济已明显开始复 苏，由于港元同美元实行联系汇率，香港银行追随美国加息，也引起了一些不安。外围因素对港股的影响不容乐观。

　　包括美国在内，全球股市无不围绕网络科技股而波澜百生。互联网的发展是信息时代的标志，网络热有其强烈的内在 逻辑，市场的力量是任何其他势力都难以逆转的。美国在线和时代华纳强强合并，为全世界树立了“网络为王”的典范。日本 、香港今年都开始调整科技发展方向。香港电信股价飞涨，动因便是网络新贵盈科动力意欲鲸吞这家百年老店。“涨也网络股 ，跌也网络股”。不管在什么地方，投资者从来没有像今天这样为网络股而困惑。这也是全球股市进入新千年以来一再大起大 落的重要原因之一。

　　《国际金融报》