资本可以堆砌出一个黄金国度，也可以将其撕的粉碎。

　　文|鹤怀       出处|《英才》杂志2010年1月刊

　　这一次，迪拜世界集团的确是在鬼门关前兜了一圈。

　　2009年11月25日，阿拉伯联合酋长国的迪拜酋长国政府宣布，将重组其最大的企业实体——迪拜世界集团。重组原因是，这家负债额达590亿美元的国有集团已经无力承担巨额债务，公开请求将债务偿还暂停6个月。

　　这一消息之所以如此令人震惊，完全是因为迪拜政府态度的转变。此前数月，迪拜官员一直要投资者放心，坚称政府会如约处理包括迪拜世界集团债务在内的总计800亿美元的债务，履行偿还义务。

　　前后矛盾的说辞，不仅令穆迪和标准普尔大幅下调了迪拜其他经济实体的债务评级，迪拜国债信用违约掉期(CDS)价格也数次上升。更有机构将迪拜政府的赖债风险列为全球第六，高于已经破产的冰岛。

　　迪拜世界集团违约，将引发信心暴跌，进而导致资本市场的资金快速出逃。这种树倒猢狲散的状况是迪拜政府最担心的。为了平息恐慌，迪拜政府随即发表声明称，重组涉及的债务总额仅为260亿美元。

　　迪拜世界集团的最大债权人是阿布扎比商业银行和阿联酋第一大银行——NBD PJSC，而包括汇丰、巴克莱和苏格兰皇家银行等其他债权银行，大多以前两家的马首是瞻。

　　幸运的是，本是同根生的阿布扎比在事发5天后向迪拜兄弟无条件提供了100亿美元的援助。这让被动之极的迪拜政府长舒了一口气——挽救迪拜世界集团有望。

　　迪拜世界董事长苏尔坦·艾哈迈德·本·苏莱姆并没有因为此次危机而遭受牵连。迪拜政府甚至表示，苏莱姆和迪拜世界现任管理团队的其他成员将会留任，以处理重组及复苏之后的事宜。之所以如此好命，是因为长期担任迪拜世界董事长的苏莱姆是迪拜世袭统治者谢赫·穆罕默德·本·拉希德·阿勒马克图姆的高级副手。相信迪拜世界集团大多数业务的实权掌握在这位“统治者”手中。

　　谢赫是阿联酋前副总统兼总理拉希德·本·赛义德·阿勒马克图姆的第3个儿子，1995年1月3日被封为迪拜王储。在出任王储期间，谢赫就坚信房地产可以改变一切。他亲自监督了迪拜多项大型工程的实施，著名的朱迈拉棕榈岛、七星级帆船酒店以及“迪拜塔”都是他的呕心杰作。

　　2006年1月4日，谢赫的大哥马克图姆·本·拉希德·阿勒马克图姆去世，谢赫得以继承迪拜酋长之位，不久更出任阿联酋副总统兼总理。

　　成为迪拜酋长后，谢赫更加积极地投入到将迪拜打造成国际化都市的行动中，坚持以高端房地产和金融业为经济主导。全球金融危机刚露头时，迪拜作为海湾金融中心和新兴经济体，一度成为全球资金的“避风港”。但随着危机的深入，大量工程的资金周转出现问题。

　　根据部分中国投资者的讲述，近几年，投资的杠杆作用使迪拜房地产业持续发烧。在迪拜投资房产几乎就是炒“楼花”，即只要付总房价的十分之一就可拥有图纸中的某套房子。而实际上，不只这套房子可能子虚乌有，甚至项目地块还只是一片海滩或者荒地。

　　其实，迪拜世界集团的债务缺口已持续至少一年时间。只是，外界捉摸不清如蒙着面纱的实情。危机爆发后，迪拜政府对世界集团的态度、迪拜的国际融资能力、以及石油资本王国阿拉伯联合酋长国阿布扎比的支持度等之前的谜团，终于得以清晰。

　　资本可以堆砌出一个黄金国度，也可以将其撕的粉碎。迪拜危机再次证明，纯粹的市场经济是如此脆弱，而那只看不见的市场之手又是那么无情。一不留神，它就会露出狰狞的一面。

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