欧洲央行[微博](ECB)本周将宣布计划，启动雄心勃勃的主权债券购买，以求避免通缩，提振欧元区增长乏力的经济。

　　欧洲央行几个月以来一直表示，拟仿效美联储(Federal Reserve)和英国央行(Bank of England)启动量化宽松政策。但是，为了达成一种可以让欧洲政策制定者接受的形式，欧洲央行行长马里奥-德拉吉(Mario Draghi)及有关各方努力到最后一刻。

　　尽管近期欧元区物价出现5年来首次下降的消息已使欧元区实施量化宽松不再有悬念，但欧洲央行内部的意见分歧以及德国对购买主权债券的强烈反对，导致各方在本周四管理委员会投票之前展开密集的讨价还价。

　　方案细节尚未公布。但欧洲央行将屈服于量化宽松怀疑者的一个领域将是打破传统，迫使各国央行承担本国债券的亏损。

　　欧洲央行可能同意通过购买欧洲投资银行(European Investment Bank)的债券来提供援助。政策制定者可能允许希腊(以及其他主权债券被评为垃圾级的国家)购买债券，条件是这些国家坚持执行欧盟委员会(European Commission)的改革计划。

　　让各国央行承担亏损不太可能让德拉吉争取到德国央行(Bundesbank)行长、欧洲央行管理委员会成员延斯-魏德曼(Jens Weidmann)的支持，后者表示，在各国不对亏损负责的情况下进行量化宽松操作将违反欧盟法律。欧洲央行管理委员会的另一名德国成员萨拜因-劳滕施莱格(Sabine Lautenschl？ger)也不会支持德拉吉。但欧洲央行管理委员会的绝大多数成员将支持量化宽松政策。

　　对债券购买计划的好处持怀疑态度的荷兰央行行长克拉斯-诺特(Klaas Knot)表示，如果各国央行同意购买本国债券，他将改变态度。诺特本周告诉德国《明镜周刊》(Der Spiegel)，这种妥协“将降低出现不可取的金融风险再分配的危险”。

　　译者/何黎（FT中文网）