欧央行QE无悬念 问题在是否为开放式QE

　　新浪财经讯 北京时间1月8日消息，受希腊政治风险以及欧洲央行[微博]量化宽松(QE)预期的影响，进入2015年之后欧元对美元汇率连续下跌，目前已跌破1.20，创2006年以来新低。

　　欧洲央行推出QE已箭在弦上。如果说过去欧洲央行所担忧的是欧元区面临通缩风险，那么现在已经不是担忧而是事实。根据欧盟统计局公布的数据，12月欧元区消费价格指数同比下滑0.2%，5年多来首次正式陷入通缩。

　　荷兰国际集团(ING)经济学家Carsten Brzeski指出：“欧洲央行在本月晚些时候不可能不采取行动，现在的问题，政策制定者在不让市场失望的情况下能有多模棱两可？”

　　事实上，在去年年底之前，欧洲央行就已经发出强烈的信号，计划在2015年早期购买主权债务、扩大资产负债表。

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师指出，现在关键问题并非欧洲央行是否将在1季度推出QE，而是QE规模有多大。

　　现在欧元已经跌至2006年以来新低，CFTC数据显示欧元期货的空头持仓已经达到欧债危机以来最高水平，推出QE是否会让欧元进一步大跌呢？

　　美银美林认为目前市场尚未将大规模QE完全反映在定价当中，预计最终的QE规模将会足够引起市场重视。该机构指出，欧洲央行能够在多大程度上让市场感到意外，有赖于市场在多大程度上将QE视为开放式QE。

　　因此，如果欧洲央行未能推出大规模QE(没有提高资产负债表目标)，市场可能会感到失望；相反，如果欧洲央行推出开放式QE，欧元可能加速下跌。

　　美银美林报告称：“现在市场定价已经反映了联储与欧洲央行货币政策的背离，欧元要进一步贬值，必须让这种背离加快速度。”

　　目前美银美林对欧元汇率3季度末的预测值为1.20，虽然现在汇率已经跌破1.20，但美银美林分析师不打算在1月份欧洲央行议息会议之前调整预测值，因为他们怀疑外汇市场走势已经有些脱离基本面。此外，美银美林认为美元升值和通胀预期下降可能让联储在本轮加息周期中保持谨慎。

　　不过从长期来看，美银美林依然看空欧元，预计到2016年末贬至1.15。(松风 编译)