21世纪经济报道 马凌

　　8月31日在杰克逊霍尔会议上，美联储主席伯南克再次让押注QE3靴子落地的投资者大失所望。伯南克表示，美国的失业率下降速度太慢，央行可以采取必要行动来加速经济复苏。但伯南克并未明言会立刻推出宽松政策，这样就把QE3悬疑继续留给市场。

　　QE3横空出世的预期落空，金融市场马上强烈回调。22点伯南克演讲之前，美国三大股指在开盘后受QE3预期推动均上涨近1%，但伯南克未能明言启动QE3的演讲话音刚落，美股立刻直线下滑至开盘点位才开始企稳。在上下震荡之后，美股又有所反弹，北京时间31日22点35分，标普500指数上扬0.54%至1407点，道琼斯工业指数0.82%至13107点，纳斯达克(微博)综指上涨0.45%至3062点。

　　伯南克讲话之后，欧元兑美元也有所回调，但仍保持强势。当晚22点50分，欧元兑美元上涨0.7%至1.2594，而美元指数下跌0.59%至81.21。

　　实际上在8月31日伯南克开口之前，市场对QE3在杰克逊霍尔横空出世的预期已经有所下降。路透此前发布的调查显示，相信伯南克8月31日会暗示QE3的投资者从上个月的70%下降到44%，经济学家亦从60%减少到45%。

　　“形势似乎还没有那么紧急到会推出QE3，”曾担任高盛经济学家的盖文·达文斯(Gavyn Davies)说。

　　投资者的保守态度基于杰克逊霍尔会议前出台的一系列经济数据全面向好。

　　基于新数据，投资者开始转向观望态度。“我们不认为目前的经济条件支持美联储再次实施量化宽松，此前公布的会议纪要有一点过时，从上次会议以来有大量的新数据出现，”高标资本管理公司首席策略师大卫格兹(David Goerz)表示。

　　除了胶着的经济数据，美联储成员的表态加剧了投资者的失望情绪。

　　“目前我认为，进一步实施刺激行动的成本还没法估计，”亚特兰大联储主席丹尼斯·洛克特向投资者发出警告，“此外新的宽松政策还将引入未来通货通胀的危险。”

　　国际金价也在伯南克讲话前后大起大落，伯南克演讲之前COMEX黄金1210合约在QE3预期推动下已有0.6%涨幅，但伯南克讲话一度让金价迅速下挫近1%。不过金价在震荡过后继续上扬，31日晚23点20分，该COMEX黄金1210合约上涨1.18%至每盎司1674.3美元。这表明市场相信，虽然伯南克当晚未能释放货币宽松闸门，但QE3迟早将会降临。