投资者为何愿意买入负收益率国债？

　　新浪财经讯 北京时间1月28日消息，随着全球大多数央行[微博]进入新一轮货币宽松，部分国家国债收益率进入负值区域，比如德国的较短期国债、瑞士国债、丹麦国债。国债收益率为负意味着投资者借钱给政府，还要向后者倒贴利息。那么投资者为何愿意买入负收益率的国债呢？分析师认为这些国债依然存在获利机会。

　　“买入负收益率国债是不是很奇怪呢？也许并不奇怪，”麦格理(Macquarie)固定收益策略主管Nizam Idris表示。

　　答案在货币升值的收益。

　　Idris指出：“如果你在去年年底买入瑞士国债，你可能需要支付负利率，但货币升值了30%。如果你预期丹麦央行也将这么做(效仿瑞士放弃与欧元挂钩)，那么买丹麦国债就是合理的做法。”丹麦也是负利率。

　　本月早些时候，瑞士央行突然宣布放弃3年多来欧元兑瑞郎汇率1.20的下限，让市场猝不及防。此举导致欧元兑瑞郎瞬间跌至0.86。截至周三亚洲时段，欧元兑瑞郎汇率为1.03。

　　虽然超过70%的瑞士国债现在都是负利率，瑞士央行仍可能进一步降息，幅度可能为50基点，野村(Nomura)在周一的报告中指出。这意味着瑞士国债还将进一步上涨。债券价格与利率成反比。

　　当然，德国和日本的部分国债收益率也是负值，而且很少人预计日元或欧元能够很快升值。

　　对于德国和日本国债，收益率为负可能至少部分是由于投资者对资产价格下降和通缩的担忧所推动的。

　　在这种情况下，“你需要确保自己能够收回投资，”Idris如是说。

　　央行的量化宽松政策也在扭曲国债的需求。

　　在日本，国债收益率受到需求挤压，瑞穗证券首席市场经济学家Yasunari Ueno表示。

　　即便在日本央行大规模买入日本国债、外国投资者也开始返回市场的时候，“日本投资者持有巨量过剩日元资金，需要找地方安置。由于没有持续的卖盘，市场由买家占据主导，”Ueno如是称。(松风 编译)