始于去年底的油价的持续涨势已缓和下来，至少暂时如此，原因是基本面似乎已重新成为价格背后的一个主要驱动因素。直至上周为止，很多市场人士一直感到不解——为何油价在供需基本面显然疲软的情况下仍上涨。一些人士担忧另一个泡沫正在形成当中，而制造这个泡沫的是对全球经济可能正趋好转所产生的虚幻乐观。

　　本月，上述情况悉数发生了改变，油价从70美元/桶左右的阻力位回落并跌至60美元/桶左右。继6月29日触及71.49美元/桶和70.99美元/桶高位后，全球基准原油WTI和布伦特期价已逐步下滑，至上周五（7月10日）分别报59.89美元/桶和60.52美元/桶。WTI期价依然远高于去年12月19日33.87美元/桶的上一谷底价位，但该纽约商交所最新收盘价相当于油价在略多于一周的时间内大幅下跌16%。

　　基于这一最新趋势，市场判断油价可能正处于“W”型回升模式的中点，而上周的下跌代表了该模式第三阶段的形成。很多业界观察人士的看法是，受经济走强和产能瓶颈推动，油价将在2010年回升。唯一的问题是：上周油价的下跌究竟是代表了一个暂时的调整，还是标志着一个持续跌势的开始，而至明年油价才会再次回升？

　　欧佩克预计全球石油需求将缓慢恢复

　　此外，欧佩克上周作出需求将缓慢增长的长期预测。该组织称，全球石油需求最终恢复至2008年所见水平可能需要长达5年时间。欧佩克秘书长巴德里（Abdalla el-Badri）在一个记者会上表示：“全球经济危机将在2012年结束，一切将恢复正常。”巴德里说，假设全球衰退在今年底触底，而全球经济在2010年开始复苏且在2011年加速，并在2012年恢复至较正常的经济增长率，则对欧佩克原油的需求将可能在2013年恢复至去年的水平。

　　欧佩克在其年度《世界石油展望》中预计，对欧佩克原油的需求将从今年的2800万桶/日增长至2010年的2930万桶/日，至2011年达到2990万桶/日，至2012年达到3050万桶/日，而至2013年达到3100万桶/日。2013年预测值较2008年的估计供应值3120万桶/日低20万桶/日。

　　但欧佩克称，如衰退持续时间较预期长，则至2013年对其原油的需求或将较预测水平低50万桶/日。欧佩克也警告称，长期的衰退可能导致其成员国被要求就非欧佩克供应低于预测而相应进行补偿，这可能致使欧佩克的剩余产能在2013年跌至200万桶/日以下——远低于参考情景中“令人满意的”中期水平，即略高于600万桶/日。

　　欧佩克称，长期衰退及伴随而来的油价下跌可能导致稍后油价再次飙升。"如发生这一紧张状况，油价必然作出反应。中期内油价处于低位将导致产能不足。"

　　“这与1998/1999年的低油价时期相似，其导致了产能不足，并进而预示了其后于2004至2008年价格的上涨。在这种情景中，一定程度上而言，历史重演了，低油价播下市场不稳和价格飙升的种子。”更长期而言，欧佩克预计对其原油的需求将在2015年、2020年、2025年和2030年分别达到3200万桶/日、3430万桶/日、3740万桶/日和4110万桶/日。2030年的预测值较一年前的预测水平低250万桶/日。

　　欧佩克也强调，对于其成员国投资数十亿美元扩大产能以满足消费国未来需求，相应地，需以需求安全作为其交换条件，这是近年来的老生常谈。欧佩克称，“目前预计将有超过35个项目被推迟或甚至延期至2013年以后，”反映了这些项目提供的新产能中，至少有部分将会是市场所不需要的。

　　国际能源署预测石油需求2009年则仍保持疲软

　　国际能源署（IEA）上周五在其最新报告中称，该机构预测世界石油需求将在2010年反弹至8518万桶/日，较今年的平均水平8376万桶/日上升142万桶/日，增幅为1.7%。预计今年石油消费量将录得1981年以来的最大降幅，上述预计增幅意味着需求将在今年的水平上回升。

　　但IEA也表示，“尽管大幅上调了对非经合组织国家需求的基线预测，由于经合组织的初步数据较预期疲软得多，”对今年的展望保持不变（较2008年下降250万桶/日，降幅为2.9%）。

　　IEA 对2010年石油需求上升的预测依据是国际货币基金组织（IMF）有关2010年全球经济增长1.8%的假设。上周，IMF发表了更为乐观的预测，将2010年估计增长率调整为2.5%。然而，IMF仍预计今年全球经济将收缩1.4%。

　　IEA的预测显示，明年的需求增长大部分来自非经合组织国家，但其也预计经合组织石油消费量应在数年下降后温和增长。预计上述增幅中的一大部分将来自中国，预计中国石油消费量将从2009年的798万桶/日增长4.1%至2010年的831万桶/日。

　　预计非欧佩克产油国的石油产量将从今年的5080万桶/日增长40万桶/日（8%）至2010年的5120万桶/日。预计明年对欧佩克原油的需求将达到2790万桶/日，较今年的2770万桶/日上升20万桶/日。

　　IEA也调整了今年的预测数字，将2009年非欧佩克供应估计值提高30万桶/日至5080万桶/日。由于这一变化，IEA目前预计2009年非欧佩克供应将较去年的平均水平上升19万桶/日，而此前IEA预计产量将下降10万桶/日。

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