美国在利率政策已经使用到尽头的情况下，开始推行数量扩张

　　时隔近40年，美联储再次宣布大举收购美国国债，由此也正式宣告美国进入量化宽松货币政策时代。

　　在18日的最新一次货币政策会议上，美联储公布了将在未来六个月收购总额3000亿美元长期国债的决定，预计首次收购操作将在下周晚些时候进行。

　　未来六个月买国债3000亿

　　18日，在结束为期两天的货币政策决策例会后，美联储发表声明说，为有效改善私营信贷市场环境，美联储将在未来六个月购买总额3000亿美元的长期国债。

　　上一次美联储出手干预国债价格还要追溯到上世纪60年代。当时，美联储为了影响收益率曲线、抗击经济衰退并消除贸易逆差，大量买入长期国债同时抛出短期国库券。

　　与此同时，为给住房市场以更大支持，美联储还宣布将再购买“两房”担保的房产抵押债券7500亿美元，这使其今年以来购买的相关债券额达到了1.25万亿美元；同时，美联储还将追加购买1000亿美元的两房债券，使今年以来购买的相关机构债券达到2000亿美元。由此，美联储购买抵押贷款证券的规模将扩大8500亿美元，至1.45万亿美元。

　　为了应对这轮空前的金融和经济危机，美联储自2007年9月开始降息，将利率由5.25%降至去年底的零至0.25%。在最新的声明中，美联储再次强调，将利用“一切可能的工具”来促使经济复苏。

　　正式进入量化宽松时代

　　经济学家表示，在宣布收购国债之后，美联储已正式将政策重心转入量化宽松，尽管当局并未明确提出这一说法。所谓量化宽松，是指央行刻意通过各种途径为经济体系创造新的流动性，以鼓励开支和借贷。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端的做法。

　　收购美国国债能够推高国债价格，压低收益率，有助于长期利率水平走低。相应的，这还会带动其他各类利率回落，因为许多贷款和证券资产的利率都以美国国债为基准。在当前金融机构严重惜贷的背景下，政府尤其觉得有必要压低利率。

　　曾任美联储里士满分区银行经济学家的古德弗兰德表示，宣布收购国债标志着美联储已启动独立的量化宽松政策。之前，当局已用尽了利率工具，并且启动了多个融资安排解冻民间信贷。

　　投资人信心“爆棚”

　　全球市场的激烈反应，也印证了这的确是一剂“猛药”，投资人对经济前景的信心也因此在一夜之间“爆棚”。

　　尽管业界已有所预期，但当一向以“政策独立”示人的美联储正式宣布收购国债后，投资人仍对此感到震惊：美国10年期国债收益率当天创下1987年“股灾”以来最大单日跌幅。收购国债有助于压低长期利率，进而带动按揭利率等其他贷款利率下降。

　　上一次美联储大规模购入国债还是在上世纪60年代。分析人士指出，这一次当局再出重拳，也表明了要不惜代价拉动经济的决心。受此推动，美国股市当天低开高走，三大指数涨幅都超过1%，收在一个月高点。昨天的亚太和欧洲股市亦多数上扬，其中，欧洲股市的涨势尤其明显。截至北京时间昨日20时23分，伦敦和法兰克福股市涨幅都超过2%，巴黎股市也涨了1.5%。

　　高盛全球经济研究主管吉姆·奥尼尔认为，短期而言，联储收购国债的举措对债市、股市和商品而言都将是利好，但对美元则构成利空。18日当天，美元指数出现20年来最大单日跌幅。昨天欧洲时段，美元指数继续大跌近1%，盘中一度跌破83，至两个月来新低。

　　记者 朱周良

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