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　　据美联储最新的褐皮书显示，所有12个联储分区均以变弱来形容经济活动，且数个分区称他们的联系人对经济前景变得更加悲观。对于信贷状况，他们表示所有分区信贷紧缩，其中数分区表示区内贷款机构已变得高度谨慎和更加保守。通胀压力方面，他们表示，在多数地区成本压力降低的情况下，9月份的通胀压力有所减缓。

　　与上一次发布的褐皮书相比，我们发现最新报告发生明显改变，即经济疲软的趋势更加明显和普遍。尽管我们尚不确定联邦基金利率目标将调降25个基点还是50个基点，但褐皮书强力支持本月末再次降息的观点。

　　在消费方面，“几乎所有分区消费支出走软”，褐皮书表示。展望未来，零售商预计假日销售季节也不会活跃。

　　“据报告称，费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、明尼阿波利斯和堪萨斯城零售销售已经变弱或下降；达拉斯和旧金山称销售疲弱或低迷；波士顿表示销售情况喜剧参半，而纽约表示销售小幅低于计划。部分分区指出消费者削减可自由支配支出，从而令高价商品销售下降。部分分区还报告称折扣店销售上升，因消费者对价格变得敏感，转而购买低价品牌商品。零售商引以近期销售趋势和对信贷可获得性的担忧为由，认为经济前景走弱，称这是一个低迷的假日季节”，褐皮书称。

　　同样糟糕的是，绝大多数分区报告称非金融服务业活动变弱。

　　“个别分区报告称房地产和相关行业(如律师和公证服务)疲弱。纽约称企业状况普遍恶化。波士顿表示咨询机构面临大量客户减少对其服务需求的局面。克利夫兰、圣路易斯和达拉斯称运输业活动放缓；但是，达拉斯的放缓很大程度上源于艾克飓风导致的交通中断。亚特兰大的货运联系人称，零售、汽车和建筑相关出货量下降，但能源和农产品出货量上升”。

　　此外，银行和金融业出现全面信贷危机。褐皮书中这样描述,“所有分区报告称信贷状况紧缩。银行提供给个人和企业贷款保持稳定或略有下降。克利夫兰、堪萨斯城、旧金山称贷款质量已经恶化。个别分区信贷标准收紧，尤其是商业和住宅房产贷款。还有部分分区表示区内贷款机构已经变得高度谨慎和更加保守。里士满表示银行加强贷款申请审查，并提高商业贷款的担保要求；克利夫兰和纽约表示贷款定价上升。部分分区还提到，客户正采取措施确保现有存款在保险范围之内，并指出9月份在有银行破产消息传出之后出现了提取存款的情况。部分分区报告称银行间市场依然存在流动性问题，且拆借成本更高。因此，芝加哥报告称银行更多使用另类资金来源渠道，如贴现窗和经纪人存单市场；堪萨斯城指出银行在流动性管理方面变得更加谨慎。部分分区报告称企业获得信贷的难度加大”，褐皮书称。

　　此前，阻碍进一步降息的因素实际已经消除。据多数分区报告，价格压力已经减缓。劳动力方面，褐皮书报告称全部12个分区的工资压力仍然有限。

　　(此版部分文章由本报记者胡蓉萍 肖妤倩编译)

　　来源：经济观察网

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