效果有待观察

　　一些观察人士指出，主要经济体，特别是美国的信用周期已经进入收缩通道，基准利率变化能否有效影响市场利率水平，除了依赖央行可控的资金成本外，还受到风险溢价、市场心态等多种因素的制约。预期效果是否可见，还需观察。

　　如果干预政策未能很快重塑市场信心，可能导致金融危机及信贷紧缩继续恶化。美国房地产市场是否探底还不明朗。欧洲房地产市场若再出现更大范围的衰退，资金大规模撤离新兴市场及贸易保护主义抬头，全球经济可能承受更沉重压力。

　　不过，纵观一年来从次贷危机到金融危机的发展过程，美欧货币当局的一系列措施在关键时点上还是起到“救市”作用。根据国际货币基金组织前期的一份报告，在研究历史上出现的124次银行危机的相关数据后发现，货币及财政当局对银行和金融系统的救助效果总体正面。这主要体现在能够确实减少经济产出的下降幅度；在严重危机时对于解决流动性不足起到关键作用。

　　从全球角度看，发展中经济体由于政策调控能力的进步，以及劳动生产率的提高，有望为全球经济提供一定动力。因此，基金组织预计新兴和发展中经济体今明两年的经济增速仍在相对较高水平，分别为6.9%和6.1%。其中，中国分别为9.7%和9.3%。

　　日本三菱日联银行高级分析师哈尔佩尼认为，面对重重困难，没有“一针就灵”的妙药。但近期各举措不断出台表明各经济体当局更加“积极主动”。美国银行分析师彼得·克莱茨默表示：“能够重视风险并分担忧虑，是一件好事。就这种意义上而言，(联合降息)会起作用。”IMF预计，在正确有效的宏观经济和金融措施下，全球经济明年下半年有望开始复苏，当然与此前的商业周期相比，复苏速度将非常缓慢。