随着信贷破产，全球资金链也将绷紧，势必将令经济失血

　　国际先驱导报记者苏晓、何柳、杨蕾发自香港、纽约 雷曼兄弟破产引发的美国金融市场连锁反应，迅速招来全球很多市场的救市之举。

　　除了美联储向市场注入资金外，9月15日和16日，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续采取注资措施。据不完全统计，各大央行过去两天累计注资超过3000亿美元，主要途径包括回购和拍卖等。

　　全球通货紧缩即将到来

　　各国的紧急行为表明了市场的忧虑。

　　“相信雷曼不是这一轮次贷危机最大的牺牲者，也不是最后一个牺牲者。”瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济分析员陶冬向《国际先驱导报》指出，雷曼危机是次贷危机的又一轮冲击波，由于美国政府决定不为雷曼担保，相信雷曼不是最后一个陷入危机的金融企业。

　　陶冬认为，新的一轮信贷紧缩已经开始而且会越演越烈，可能导致金融市场的振荡，也会导致欧美各地信用环境的进一步紧缩，势必会加深全球经济调整的深度，是雷曼危机的最大影响。

　　瑞士银行投行部门分析师格莱恩·绍尔也表示，在这场风波的震荡下，商业银行和证券公司会努力控制风险、留住资本，使资本市场上无钱可借。随着信贷破产，全球资金链也将绷紧，势必将令经济失血。

　　瑞士银行经济顾问乔治·麦格努斯甚至预言，全球通货紧缩即将到来。“债务违约和资产价格下滑互相呼应，已经构成恶性循环，从而为经济带来非常非常强烈的负面影响。原本应该带动信用扩张、促进经济成长的银行业显然首当其冲。”

　　新加坡政府投资公司副主席陈庆炎则担心，全球经济未来数年可能会步日本后尘，陷入长期停滞。他表示，信贷危机造成失业率上升，欧美国家可能会重提保护主义政策，从而给全球化经济造成严重破坏。

　　全球经济衰退尚未可知

　　市场的另外一个担忧是美国金融风暴会使其陷入衰退，进而把世界经济拖入衰退。

　　中银香港高级经济研究员戴道华指出，作为全球主要的货品输入国，美国经济不景气，将减少对货品进口的需求，除了拖低全球经济增长，势将打击亚洲出口型经济体。

　　同济大学经济与管理学院教授石建勋也认为，雷曼兄弟宣布破产，还将对全球经济造成冲击。因为现在的经济已经是全球一体化，美国的消费能力、货币汇率会直接影响到以美国为主要出口地的国家的经济成长、就业等。

　　而香港科技大学工商管理学院经济发展研究中心主任雷鼎鸣告诉《国际先驱导报》，美国经济陷入衰退的机会很高，美国政府、联储局及财政部很明显在吸取上世纪30年代“经济大萧条”教训，通过降息增加市场流动资金来抗衡。

　　但雷鼎鸣认为全球经济会否陷入衰退，仍是未知之数。他解释，在历史上过去的七次大股灾中，仅有四次在之后出现经济衰退现象。主要因为股灾使资产价格大幅下挫，当人们普遍觉得财富减少时，反而会加倍努力工作，令国家经济向上。

　　或将催生金融新秩序

　　“美国金融体系的问题对其他国家的影响在于，美国是在主动调整，而其他国家是被动接应。”北京大学中国金融衍生品研修院特邀研究员谭雅玲告诉《国际先驱导报》。

　　石建勋指出，世界金融业过去10年间的高增长率主要由两部发动机驱使：廉价信贷和金融创新。金融创新一直是美国的长项，“次级贷款打包”、“次级债券”等都是美国的发明。在美国政府主权信用的担保下，全世界投资者都进入了美国的次级债市场，为美国房市提供了繁荣的动力。次贷危机最终爆发，美国把风险分摊给世界，各国因此蒸发掉数十万亿美元的财富，而美国自己却得到了最大的利益保护。

　　石建勋认为，雷曼兄弟的破产或许将催生“金融新秩序”。因为随着美国对金融创新中所蕴含的风险进行重新评估、定价，也标志着美国金融体系的结构性调整，或将给世界金融秩序带来一次变革。