所以，世界经济增长没有像预期的增长那么好，下降的幅度可能比较大。IMF预期，如果按季度计算的话，世界经济到今年年底，即第四季度增长只有3.0%了，2007年的第四季度增长是4.8%，2009年的第四季度又恢复到4.3%。世界经济的低谷可能是今年的第四季度和明年的第一季度。

　　世界经济进入了一个中期调整和短期低谷，但这个低谷是用平的。因为过去30多年当中，低谷比方说，1991年，实际上也是有石油危机的，全球经济增长只有1.4%，1992年、1993年连续两年持续低增长2%，那么这个低谷是比较低的。后来又出现一个低谷是东亚金融危机的时候，此时的增长是2.5%。2001年美国经济增长是衰退的，虽然美国经济衰退没有持续两季度衰退，它是一季度衰退和三季度衰退，那一年经济增长是2.2%。

　　今年和明年的交界时候可能是世界经济的一个低谷，是中期周期的一个低谷时期。低谷是熨平的，世界人口增长率一般是1.1%，世界经济增长还是高于世界人口增长，因此世界经济没有进入进入完全衰退。新兴经济体相对不错，尽管抵抗能力弱有些问题，但仍然一般都保持了5%以上的较快增长；发达经济体抵抗能力强，现在粮价和原油价都在下调趋势中，总体来看，世界经济形势显现出较强势的整理。

　　供需矛盾：50-80美元才是可持续的油价

　　次贷危机和游资炒作是高油价的最主要原因。忧虑石油需求减少、美元走强、投机调查和获利回吐则是油价骤跌主因。150美元之上的高油价肯定会把世界经济打垮的。今年剩下的4个月里，油价再到150美元左右的可能性减小了。

　　高油价也是次贷危机的一个结果。因为次贷危机使全球投资的环境恶化，房地产泡沫破灭了，金融股也因次贷危机变差了，很多对冲基金和一些其他基金没有投资的标的了，从而瞄准了商品市场。他们认为虽然美国和欧洲的股票市场走低，但世界经济仍可能因新兴经济体的较快增长而有较好的增长，只要世界经济增长就会有石油需求旺盛，从而石油价格就会走强。基此预期，大量对冲基金等投机资金就进入到石油市场，从而迅速推高了油价。

　　游资炒作是高油价的最主要原因，单纯的新兴经济体需求增长不会将油价推这么高。因此，IEA不得不成立一个专家组对对冲基金等游资炒作进行调查，并将在10月份发表一份报告。美国尽管指责是中国、印度等新兴经济体石油需求增长拉动所致，但国会也成立了调查组调查投机因素对油价上涨的作用。

　　另一方面，全球都在关注投机资金在如何炒作，加上IEA和美国国会的调查，从而游资炒作相应收敛。此外，由于投机资金已经获利了，获利回吐也是近期快速下跌的主因，因为泡沫制造得越快，那么破裂的时间也就越快。油价明年可能再有所回落，因为美国大选后民主党可能获胜，民主党没有共和党的能源利益背景，该党主张美元坚挺的政策，从而美元政策的变化会导致美元升值，不过由于现在石油泡沫短时间内做到这么大，所以它快速回落。

　　我认为今年不会再有更高的高点，因为市场的预期心理在发生很大的变化。如果真的到了150美元之上，肯定会把世界经济打垮的，因此高油价不具有持续性。世界经济回落的状况已经是事实，这样呢，石油生产商事实上也很理性，比如沙特等都在增加生产，因为他们知道高油价持续的时间不会很长。目前的油价不能认为是已经回归到供需基本面了。