现在：50个国家通胀达2位数

　　本报综合报道 摩根士丹利6月出台的报告表明，“在190个被调查国家中，已经有50个正在经历高达两位数的通货膨胀”，包括绝大多数新兴市场。有数据表明，目前地球人口的一半正经历高达两位数的通胀。

　　今天的通胀几乎完全集中在日用品领域，这是与1970年代的通胀一个根本性的差别。过去，比如说，在美国，食品和石油价格只占通胀总数的30%左右。核心产品的通胀——这类产品并不包括食品和石油——呈现出螺旋形的结构。显然，现在核心产品的价格相对是稳定的(起码，在比较富裕的国家是这样)。

　　在传统观念中，像食品和石油等产品的通胀是不值得担心的，因为从长期来看，这些东西的价格最终将回归到平均水平。现在，食品和石油价格出现了严重上扬。新兴的经济大国，比如说印度和俄罗斯，这些国家的农业生产力水平提高缓慢，石油供应紧张，因此，对这些产品产生了长期性需求。美国银行的首席欧洲经济学家霍格尔·施米丁称这种趋势导致“全球通胀将比以往任何时候都要严峻。”现在，全球范围内的通胀率为6%，看起来，这个数字很难回落到2007年的4%的水平。而在此之前，本世纪的通胀率一直保持在3.5%以下。

　　很多公司开始思考，它们的整个商业运营模式是否能与全球范围内通胀的大环境相匹配。许多航空公司和汽车厂商不再进行大的商业运作。餐饮连锁店开始遭遇严冬；随着咖啡价格的上涨，越来越少的人愿意在咖啡厅逗留，致使著名的星巴克在第一季度也遭遇了亏损。保洁公司刚刚宣布，考虑到全球供应的紧张，公司将调整运营计划，由广泛分布的全球市场开始收缩，更向消费者集中，以降低航运成本。

　　未来：情形还不明朗

　　本报综合报道 回顾起来，低通胀时代的结束完全是不可预料的。在2001年经济泡沫破灭之后，西方各国的中央银行，首先从美国开始，大幅降低了利率水平以满足市场需求。许多正在崛起的新兴经济大国，虽然长期保持对美元汇率稳定，但现在也被迫作出调整，尽管这种调整还远不能满足高速经济发展的需要。低利率的结果造成了国际热钱的大规模流动，这就埋下了现在危机的种子。

　　现在，通胀如何影响全球增长的情形还不明朗，但是，绝对不会是甜蜜的相会。费斯切和巴洛联合进行的开创性研究表明，通胀造成的实质性影响会在通胀率上升到5%~7%的水平上凸显出来。但现在，全球的通胀率大概在5.5%左右。国际货币基金组织预测，今年的全球经济增长大概在4%左右，比去年整整低1个百分点，这其中，很大部分原因在于通货膨胀的影响。

　　全球化带来的需求增长已经造就了一个新兴的富裕阶层，他们会给这次全球范围内的通货膨胀带来更多变数。对于这一点，我们必须给予足够的重视。

　　现在，越来越严峻的全球经济形势促使保护主义抬头。经济的发展意味着要在增长和安全之间作出痛苦的选择。执行独立的货币政策，降低人们用以购买食物和燃油上的补贴，这种补贴不仅扭曲了正常的市场供求，而且还进一步加剧了通胀。一些公共财政陷入困境、存在政策失误且日用品供应不足的国家，比如说土耳其、南非和印度，可能将遭到更严峻的考验，甚至可能会引起国内动荡。