越南诱发金融危机真相：大摩报告始作俑者

　　国际先驱导报记者黄海敏、张皓雯发自河内、北京 货币贬值，股市大跌、外资撤离、通货膨胀、投资过热……

　　历史会重演吗？越南目前经历的种种似乎与11年前的泰国惊人地相似。最近几天，国内外媒体陆续报道说，新一轮可能蔓延东南亚乃至中国的金融危机正在越南酝酿。

　　越南经济突然成为媒体炙烤的焦点，这都是从国际投行摩根士丹利公司发布的一份报告开始的。

　　唱衰亚洲声音又来

　　“亚洲正在进入自1997年以来最糟糕的几年。从首尔到雅加达，从北京到新德里，各国官员正在与迅速恶化的通胀形势作斗争。造成上世纪90年代混乱局面的主要是货币贬值和经济衰退；而今天的局势还包括经济过热。”

　　彭博社6月4日发布题为《亚洲奇迹再次面临危险》的文章，其中描述和判断反映了西方观察家对越南乃至亚洲经济的悲观基调。“越南政府最近公布的按年率计算的5月份通胀率达25.2%，为13年来最高水平”“自去年11月以来，越南股市已累计下跌了55%”“惠誉国际评级5月30日将越南主权债券的评级从稳定下调至负面”“越南民众开始用越南盾购买黄金，或者换成美元和人民币”……

　　这些“坏消息”频繁以不同形式出现。它们反过来成了各方人士判断越南经济进入“金融危机”的依据。

　　大摩报告始作俑者

　　关于新金融危机将危及亚洲其他国家的报道，大多引用摩根士丹利的报告。这份5月28日发表的报告认为，越南正面临一场类似于1997年泰国泰铢的“货币危机”，因为越南央行在国内通胀高企和外贸逆差扩大的情况下，仍让越南盾币值过于坚挺。

　　摩根士丹利驻香港分析师纽纳姆在研究报告中认为，越南已经出现了很多酿成危机的基本因素，其中包括高估的货币币值、经济处于危险的失衡状态以及偏低的外汇储备。此外，12个月无本金交割远期外汇交易显示，交易员们正在押注越南盾兑美元未来一年会贬值39%。

　　纽纳姆认为，越南盾可能会重蹈泰铢的覆辙。当时，由于投机者认为泰铢估值过高而大量抛售，导致泰铢兑美元贬值45%。越南地产价格下跌的同时，国内不良贷款数额可能上升，“越南盾可能面临类似(泰铢)的下行风险，它的贬值可能会在本地区引发(危机的)蔓延。”

　　这份报告把越南推到风口浪尖，媒体关注热度没有减弱的迹象。

　　投行被指夸大其词

　　“毫无疑问，越南经济正处于困难阶段。但有一点必须说清楚，上述的评价显示夸大了困难。”世界银行驻越南代表处临时总经理、首席经济专家马丁·拉马并不认同摩根士丹利的报告。他对《国际先驱导报》记者表示，目前尚无充分因素表明，越南会像1997年的泰国那样爆发金融危机。