瑞银：次贷阴影下的花红调整

　　瑞银集团因次贷危机蒙受巨损，最近公布的员工花红方案提高了奖金中的股票比例

　　【《财经》网专稿 /记者 温秀 于宁】瑞银集团(UBS AG下称瑞银)1月30日宣布140亿美元资产减值，并表示2008年将是金融公司“艰难的一年”。次日，瑞银又于内部公布了2007年的奖金分配方案。

　　据《财经》记者了解，瑞银亚洲的投行部门提高了奖金中的股票比例。通常来讲，员工有10%-35%的奖金是股票，级别越高股票的比例越大。

　　此前，《华尔街日报》曾援引瑞银发言人的说法称，2007年全球员工奖金的现金上限为75万美元。

　　一位瑞银的中层人士称，其奖金中股票约占30%，其比例较以往额外增加了20%，但锁定期较短。正常年份的股票锁定期是为年，而此次额外增加的股票锁定期约九个月。如果瑞银员工需要现金，也可将股票抵押给公司。

　　2006年瑞银亚洲的投行业务达到创记录的最高水平。2007年瑞银亚洲投行业务又创出历史新高，其中国区投行业务更是首屈一指。受中国股市走红、亚太区并购业务上升的影响，瑞银亚太区投行业务取得了6.59亿美元利润，居亚太区各大投行之首。

　　据一位外资投行资深人士介绍，通常国际投行在奖金分派上的方法都大同小异，就是把总收入的45%-55%作为人事薪酬有关费用，此外还有一个花红占净利润的指标。因此，瑞银一位核心员工曾公开憧憬过“15到20个月的花红”。　

　　然而，1月30日瑞银宣布，因为计提140亿美元资产减值，2007年四季度亏损额达到创纪录的114亿美元。这一季度亏损额刷新了此前花旗集团和美林创下的亏损纪录。为渡过难关，2007年12月，瑞银已被迫求助于新加坡政府投资公司(GIC)和一名未具名的中东投资者，以获得维系其资本充足率所需的资金。双方承诺注资130亿瑞士法郎以助瑞银度过难关。

　　瑞银中国区一位高层向《财经》记者表示，没有理由因为瑞银的整体性亏损而殃及池鱼。当一个公司遭受重创时，尤其需要重视那些业绩好的区域和团队。事实上，瑞银如今的分红方案是向亚洲投行部门倾斜的。

　　分析人士认为，瑞银此次受次按影响，若继续以现金发放奖金，显然在财务上难以承受，所以提出以部分期权来置换现金的方案是情理之中。据《财经》记者获悉，为了平息员工的不满和震荡，瑞银此次特别新增了九个月限售期的股票作为变通。

　　不过，瑞银一些证券、投行业务板块的普通员工向《财经》记者坦承，一定级别以下的员工都不想要股票。特别是瑞银集团已经上市，股票每年的涨幅有限，且需数年后才兑现，远不如现金来得实在。

　　事实上，自从2007年中期美国次债危机爆发后，瑞银股价便进入了一个持续下降的通道。2007年6月初，瑞银股价达到每股80瑞士法郎，至2008年1月30日巨额亏损消息公布后，股价已探至45.90瑞士法郎左右，半年下跌近50%。

　　但瑞银员工也坦承，“如果给的是中国公司的期权或股权，想必大家会比较踊跃，因为这是与成长中的中国经济及欣欣向荣的资本市场相联，与其日益增长的业绩挂钩。”

　　据《财经》记者了解，目前瑞银并未在此方面作出承诺。-