次贷危机加剧A股波动

　　□本报记者 赵彤刚 北京报道

　　发生在大洋彼岸的美国次贷危机愈演愈烈，在金融全球化日益深化的今天，中国股市很难置身事外，A股市场波动将会加剧。

　　危机并未过去

　　“次贷危机是当前美国经济发展模式的必然结果。”中信建投证券首席策略师吴春龙认为，次贷危机的形成，是美国经济增长乏力和房地产泡沫化在金融领域的表现。美联储的货币扩张政策、美国金融机构在房地产衍生产品上的过度创新，在房地产泡沫和次贷危机形成过程中起到了重要作用。

　　而美联储的降息、注资，可能会制造一个更大的泡沫。降息、注资等解决次贷危机的措施，能暂时阻止危机的恶化，缓解美国房地产泡沫破灭所带来的震动，也许能暂时阻止泡沫破灭，使次贷危机暂告段落，但吴春龙认为，此举无法解决次贷危机中的根本性问题，难以解决美国经济增长面临的根本性问题。

　　太平洋证券首席策略师张伟明也指出，美国次贷危机将持续到2009年下半年。“今年将不会摆脱其影响，全球经济增长将处于缓慢下降过程中。”

　　A股震荡将加剧

　　张伟明指出，为了规避风险，国际投机性资金反而会加速流入中国，从而推动中国资产价格进一步膨胀。“A股市场将维持高估值状态，而且估值水平还会进一步被推高。”但是，由于这种投机性热钱行为极不可预测，往往来去匆匆，因而对股市冲击会更大，会加剧市场震荡。

　　吴春龙也表示，次贷危机不仅对全球经济影响长远，而且对中国经济也会产生深远影响。次贷危机导致美国经济增速放缓，消费下滑。由于美国是世界经济主要最终消费去处，而中国又是重要产品供给方，目前中国生产能力太大，一旦对美出口增长放缓，将很难有其他地方可以吸收，最终只能自己淘汰生产能力。“这将对经济产生不利影响，也会挤压上市公司盈利能力。”

　　观察去年10月份以来A股市场的表现，可以明显感觉到次贷危机的负面影响。尤其是金融股一直表现欠佳，国内投资者已经对经济增长产生一定担忧。吴春龙认为，6000点附近会形成中期高位，随后股指可能会出现级别较大的调整。