全球经济与美国经济脱钩假设

　　禹刚

　　2006年初，高盛用“脱钩”(de-coupling)假设鼓舞世人，即由于新兴经济体的崛起，全球经济与美国经济“脱钩”。作为世界经济的又一个引擎，中国将担负起美国经济放缓时“力挽狂澜”的作用。

　　“脱钩”假设让市场乐观派找到撬起地球的“支撑点”。他们认为，全球经济周期将因此而熨平，资金从一个市场全身而退，马上又可以在另一个市场纵横驰骋。

　　时隔一年，对美国经济放缓的假设一语成谶。在次贷危机下，美国经济无力撑起今年的投资者梦想，“脱钩”假设成为最后的稻草。但新兴经济体果真能不受外界影响而一枝独秀吗？

　　今天，从美联储调整利率到亚洲国家外汇储备激增，从国际油价的涨跌到澳大利亚钢铁公司兼并，无一不牵一发而动全身，没有哪个市场、哪个大经济体能置身度外。无论从实体经济运行还是虚拟经济交融来看，已经成为全球经济链条一环的中国也难以脱钩。

　　摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇说，相信全球化，你就不能相信经济能直接脱钩；中国银行副行长朱民说，在全球化的情况下，要么选择全球化、要么选择脱钩，“我们选择了全球化，所以脱钩不存在”。

　　千万不要再相信一枝独秀的美丽神话，更不能幻想全球资金将围聚中国并继续吹大市场泡沫。

　　高盛在最新研究报告中小心翼翼地分析，2008年中国与全球经济将“重新挂钩”(re-coupling)。