油价破百的四个不同以往

　　本报记者 蒋娅娅 杨群 尤莼洁

　　国际原油期货价格2日在历史上首度突破每桶100美元大关。

　　一个交易日内，油价每桶一度上涨4个多美元乃至触及100美元心理大关，实属罕见。油价问题的热度进一步上升，令人不由想起20世纪的3次“石油危机”：在1973年、1979年和1990年，也是因油价上涨，世界经济受到严重影响，美国等发达经济体的经济甚至因为石油危机而陷入衰退。

　　这一轮油价高企会引发新的“石油危机”吗？简单回答是或否也许失之草率，但我们可以看一下，这一次“油价破百”，与以往有何不同。

　　感觉为何没以往那么贵？

　　短期内国际油价飙升，尤其自去年9月以来，国际油价从每桶70多美元一路上涨并突破100美元大关，短短3个月涨幅近50%。然而与以往不同的是，全球各国实际感觉到的涨幅却并没数字感觉那么明显，其背后一重要原因在于：美元贬值。这个因素在过去的石油危机中并不存在。

　　美元是全球基准货币，许多大宗商品如石油都以美元计价。美元贬值，这些商品价格自然走高。除计价上直接抬高油价，美元贬值对油价上涨还存在诱导作用：主要产油国均以美元作为原油出口的结算货币，而用欧元支付从欧洲进口的商品，为弥补因美元对欧元贬值造成的差价，供应商会更趋于提高油价。

　　美元对各主要国际货币贬值已持续两年左右，2007年8月爆发的次贷危机令美联储实施了4年以来的首度降息，成为美元加速下跌的导火索，同时国际油价飙升。据保守估算，此轮国际油价上涨，至少30%来自美元贬值。上海中期能源分析师吴君给记者算了一笔账：油价在去年7月为77美元一桶，按当时汇率约为61欧元。涨到100美元一桶，依现有汇率约为68欧元。按欧元算，石油半年来仅涨10%左右，相比过去几次石油危机突发性、骤然性的油价上涨，此次各国有更多空间进行应对。

　　美元因素还能支撑油价上涨至何时？有观点认为，要化解美国次贷危机对宏观经济的影响，还需较长时间，在这段时间里，美元走势仍难以得到支撑。吴君认为，自去年四季度以来，处于20年低点的美元指数已开始筑底。未来，一旦美元止跌，那么，国际油价上涨可能放缓，甚至出现跟随美元上涨而下跌的可能。

　　复旦大学美国研究中心副教授王义桅告诉记者，从科威特开始，许多中东国家已经或正考虑结束本币与美元挂钩的汇率政策，试图改用欧元等货币计价石油，摆脱对美元的依赖，或许有一天，石油价格最终将不用看美元脸色。

　　回落预期为何比以往更高？

　　相比过去3次“石油危机”，当前一个不得不正视的现实是，如今市场投机氛围比以往更浓。作为市场中的一个规律，一旦投机商获利回吐，油价出现某种程度的回落可能难以避免。

　　油价涨至100美元，在期货类商品的“涨价大潮”中，其上涨速度其实也并非令人惊叹：2007年，黄金市场年涨幅达约30%，创下1979年来新高；铜价在2006年大涨41%后，仍然保持7%的上涨；农产品价格也大幅上升，其中大豆价格上涨了一倍以上，涨幅远超油价……从某种程度上讲，期货交易不过是数字游戏，并不是在买卖实际的货物，大部分交易目的是投机赚取“差价”。中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长李向阳指出，2007年第4季度以来，全球经济放慢的情况下，全球油价仍迅速攀升，除去美元贬值之外，最大的原因是投机因素。可以说，投机资金对期货价格的巨大影响力，已超过史上任何时期。

　　说到底这一切要“归功”于一个因素：全球性的流动性过剩。前几年宽松货币政策的累积效应，导致全球范围货币供给过度。近年来美元贬值，也带来了许多贸易顺差国的流动性泛滥。大量资金游走各类资产间，引发全球性的成本推动和需求拉动的通胀潜在风险。

　　过剩流动性寻求出路，结果之一是推高了油价。所谓的伊拉克战争、所谓的库尔德问题和伊朗问题，都是投机资金的炒作题材。数据显示，目前原油期货市场上，投资基金持仓超30%。不仅如此，在吴君看来，当前国际衍生品市场的日益发展，使得油价的博弈跳出供需的局限，扩张到金融市场领域，也加剧油价上涨。正如目前，为不断满足着流动性过剩下旺盛的市场需求，金融机构推出了各种挂钩原油价格的理财产品，虽然这些产品不直接投资油市，但资金的看涨，也会造成油市虚拟需求的大量增加，在一定程度上起到助涨油价的作用。

　　供求影响力为何比以往下降？

　　无论中东战争、两伊战争还是伊拉克战争，过去3次“石油危机”，都是局势的动荡打破了供求平衡。像两伊战争，全球石油产量从每天580万桶骤降到100万桶以下，怎能不涨价？在沪上分析师看来，虽然目前市场也传出了一些推动油价走高的因素，包括非洲第一大产油国尼日利亚局势不稳及美国原油商业库存可能持续下降等，但国际市场原油供求格局并未发生根本性变化。目前原油市场供需矛盾的增加，也没有如油价上涨般激烈。

　　毋庸置疑，石油作为一种短期内不可再生的化石能源，始终将走向枯竭；而石油又是当前阶段人们最普遍使用、短期内难以被替代的命脉能源。因此，以较长眼光看，原油的供求矛盾始终是存在的，也会逐步推升原油价格呈上升曲线。

　　但是，尽管当前国际市场原油供求平衡已非常脆弱，略带供不应求，但总体而言，这种紧平衡仍能持续。吴君指出，2007年，原油供需之间的差量日均为100万桶左右，这个数字总体看比较正常，并没有完全进入供不应求的危机情况。

　　去年，欧佩克曾一度增加产量，意图控制直线上升的油价。出乎意料的是，这次增产并没有带来预想中的油价应声回落。继续走高的油价似乎已经与原油产出国失去了直接联系。吴君分析，这一点恰恰说明，控制石油产量的欧佩克在石油价格上的影响力在下降。只能说明，当前对油价上涨产生作用的因素并不是产量和供求关系，而是供需以外的其它因素。

　　上海交大能源研究院院长黄震判断，原油价格现在破百，并不意味着接下来始终会保持在百元以上。未来一两年内，原油价格可能在每桶80美元左右徘徊。

　　欧佩克为何没有以往高兴？　　

   油价持续在高位运行，使得原油产量约占世界总产量40%的欧佩克成员国受益匪浅。但本该因为油价上涨增加收益而乐不可支的欧佩克，对于这次油价破百却并不那么高兴。

　　在国信证券首席石化分析师李晨看来，过去几次石油危机并没有让新能源开发得到质的飞跃，或许只有当油价高到接近甚至超过3位数时，人们才有足够大的动力去开发新的替代能源。中国能源网首席信息官韩晓平早前接受采访时也曾指出，油价上升到一定程度，会刺激加速各国开发替代能源的步伐，当这种积极性积累到一定程度，替代能源的开发就会形成规模效应。

　　黄震以二甲醚为例指出，只要原油价格保持在每桶40美元以上，二甲醚就已经有了经济效益，而油价越是高，二甲醚的替代效益就越高。他估计，按照国际油价的中长期走势，二甲醚很快在我国能发展出一定气候。像这些一旦原本停留在试验或理论阶段的替代能源在高油价的刺激下被“逼”上轨道，成本下降，渐渐可以与原油价格匹敌，那么将引起能源结构划时代的改变。

　　《上海资源环境蓝皮书》主编、上海社会科学院王泠一博士也认为，石油价格上涨客观给上海带来了产业结构调整升级的压力，同时将促进上海新能源的研究，目前，在太阳能等新能源的研究生产方面，上海具备较强的研发基础和技术储备，“未来2到3年就会有新的突破。”

　　可以想见，当下正如火如荼研发的石油替代能源中，那些最具可行性的种类大规模产业化之日，就是石油失去唯一依赖性、地位真正受到撼动之时。油价加速上涨，骤然加强了新能源的市场驱动力，最后成为高油价的终结者。也就可以理解欧佩克为何对于油价破百并不那么高兴。