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美经常项目逆差降至两年低点

http://www.sina.com.cn 2007年12月19日 02:21 中国证券网-上海证券报

  10月份美国资本流入远超过当月的贸易赤字

  本报记者 朱周良

  美国商务部17日公布的报告显示,今年第三季度美国经常项目逆差比前一个季度下降5.5%,降至1785亿美元,为两年来的最低水平。分析人士指出,这主要得益于美国出口增长帮助降低了贸易赤字,同时美国人的海外投资获得了较高收益。

  值得注意的是,同日公布的国际资本流动数据显示,10月份外国投资人购买美元资产的金额大幅上升,远超过了当月美国贸易赤字水平。不过分析师也表示,现在还无法判断国际投资人对美元资产的需求已反弹,美元颓势能否就此扭转还很难说。

  两大因素促成逆差下降

  报告显示,第三季度美国商品和服务贸易逆差从前一季度的1784亿美元降至1732亿美元。其中,商品贸易逆差从前一个季度的2042亿美元降到1997亿美元,服务贸易顺差从258亿美元增加到265亿美元。第三季度美国投资收益的顺差为205亿美元,高于前一个季度的127亿美元。包括对外援助等在内的政府单方面转移支付的逆差为258亿美元,高于前一个季度的232亿美元。

  第三季度美国经常项目逆差相当于国内生产总值的5.1%,低于前一个季度的5.5%,是2004年第一季度以来的最低点。

  对于美国经常账逆差的意外大幅缩减,分析师认为主要有两个原因。首先是美国的出口增长加快。美国以外其他经济体经济的稳健增长,特别是中国等新兴经济体,由此也带来了对于美国商品的更大需求;同时,美国经济减速也会使得该国的进口需求下降。另一方面,美元持续贬值无形中也给美国的出口商品增添了巨大的竞争优势,客观上有助于扩大美国的出口;第二个原因是投资,与海外投资人在美国的投资收益相比,美国投资人在海外投资获得的收益更高,同样达到了降低整体经常账逆差的效果。

  统计显示,截至10月底,美国投资人持有的海外资产由第二季度末的1955亿美元升至2056亿美元。而海外投资人从美国资产中获得的收益,则由第二季的1828亿美元升至第三季的1852亿美元。两者的收益差额升至205亿美元的新高,第二季度这一数字还仅为127亿美元。

  美元资产海外需求大增

  同日公布的另一项数据也引起了业内人士的注意。美国

财政部周一公布,10月份外资净买入了1140亿美元的美元资产,远高于9月份的154亿美元,同时也是5个月来最高水平。其中,10月份国际投资人净买入美国国债的金额达到近两年来最高水平,而净买入
股票
的金额也达到5月份以来最高水平。这些迹象可能表明,自8月份美国信贷危机集中爆发以来,海外投资人对美国股市及债券的需求已有所回暖。

  美国近年来的贸易赤字持续上升,不少业内人士都认为,如果美国不能吸引足够多的外资流入来弥补贸易缺口,美元贬值的态势可能加剧。从10月份的情况看,这一状况似乎得到了根本改善。10月份美国的资本净流入为978亿美元,足以弥补当月578亿美元的贸易逆差。

  不过分析师也提醒说,仅凭一个月的资本流入或经常账逆差数据,并不能说明趋势性的变化已经发生。花旗全球市场的外汇分析师科克表示,10月份尽管美国的资本流入攀升,但对信贷危机挥之不去的担忧预示,10月份的好景可能仅是“昙花一现”,而不是新趋势的开始。“美国经常账赤字仍然很大,且资本流动的较长期趋势暗示,海外民间投资者越来越不愿意(购买美国资产从而)弥补美国的赤字。”

  东方汇理的外汇研究部主管科特查也表示,国际投资人对美国资产的需求是否真正反弹,可能要观察今后几个月数据后才能下判断。有分析师指出,在美股出现近五年最差表现,而且美联储警告该国

房地产市场可能导致信用市场恶化的利空氛围下,11月份国际投资人对于美国资产的需求可能已经下滑。

  美方的统计同时显示,在10月份,作为美国国债第二大海外买家的中国减持了86亿美元美债,为连续第三个月减持,目前的持有量为2006年8月以来最低水平。美国国债的最大海外持有国日本则增持了98亿美元,此前该国曾连续4个月减持美债。

  5.5%

  今年第三季度美国经常项目逆差比前一个季度下降5.5%,降至1785亿美元,为两年来的最低水平

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