投资者继续关注美国次级住房抵押贷款市场

　　新华网华盛顿10月11日电 (记者 胡芳) 今年夏天，美国次级住房抵押贷款市场危机全面爆发，并引起信贷紧缩和金融市场动荡。在美国联邦储备委员会降息及其他相关措施的作用下，一度剧烈动荡的金融市场目前已趋于平稳。但次贷市场仍受到投资者普遍关注，因为这一市场形势的演变可能对美国经济乃至世界经济产生重大影响。

　　次贷市场为信用等级较低或收入不高的借款人提供贷款。对于放贷机构来说，次级贷款的利率高于一般贷款，是一项高回报业务。但由于次级贷款违约比例较高，因而风险也更大。过去，次级贷款在整个抵押贷款市场所占比重很小，但本世纪初美国住房市场持续繁荣为这一市场的迅速发展提供了条件。

　　据美国《华尔街日报》11日报道，美国次贷市场从2004年开始迅速发展，并在前年和去年达到顶峰。从2004年到去年，美国很多地方的房价都涨到了历史最高点。这期间，2500多家银行、储蓄贷款机构和抵押贷款公司等总共发放了1.5万亿美元的高利率贷款，即利率比相应国库券利率高出至少三个百分点的贷款，其中包括大量次级贷款。

　　根据这一报道，在放贷机构过去3年发放的总计4360万笔抵押贷款中，约有1030万笔为高利率贷款。在去年发放的新房贷中，高利率贷款占了29%，而2004年，这一比例只有16%。与此同时，到2005年，美国专门的次级贷款放贷机构从1996年的141家增加到了210家，其放贷总量在这个时期增加了10倍。

　　次贷市场本来风险就相对较高，而近几年放贷机构更是推出多种高风险的非传统房贷新产品，更进一步加大了次贷市场的风险。这些新贷款产品包括头几年只付利息的抵押贷款等。与传统的固定利率贷款不同，这些贷款的借款人头几年的还贷负担较轻，但几年之后，借款人的还贷负担随着利率变化将会迅速加重。

　　这类新贷款产品迅速发展，究其原因，一方面在于住房市场持续繁荣使很多借款人低估了潜在的风险，另一方面也在于放贷机构极力推广这类产品，而忽视向借款人说明风险和确认其偿还能力的工作。在办理贷款时，放贷机构和借款人都以为，如果出现还贷困难，借款人只需出售房屋或进行抵押再融资就可以了。但事实上，由于住房市场降温，借款人很难将自己的房屋卖出去，房屋价值也下跌到不足以偿还剩余贷款的地步。可以说，这类产品既成就了当时次贷市场的兴盛，也为后来的次贷危机埋下祸根。

　　《华尔街日报》的报道还指出，房价攀升使很多比较富裕的家庭也利用高利率贷款来购买豪华住宅。去年，在年收入至少30万美元的白人购房者中，高利率贷款数量猛增74%。就他们而言，次级贷款成为应对高房价的手段。所以，次级贷款造成的问题影响到了许许多多的美国人，其范围比预想的广泛得多。

　　由于去年仍是次级贷款的放贷高峰期，因此，很多可能出现问题的次级贷款目前还没有完全暴露出来。比如，有多达6000亿美元的浮动利率次级贷款应该在明年年底上调利率，这意味着届时将会有更多借款人可能无法按期还贷。《华尔街日报》的报道说，高风险抵押贷款几乎渗透到了美国的每一个角落，其影响可能会持续到明年甚至更久。