次债危机短期内无碍国内银行评级

　　□ 本报记者 家路美

　　美国次债危机余波未尽，国内市场对相关银行的资产风险仍存质疑。国内领先的信用评级机构——中诚信国际有关负责人认为，美国次债危机短期内不会影响其对国内银行的评级，但通过此次事件的影响，国内银行应进一步加强风险意识，提高对风险特别是市场风险的管理能力。

　　短期无下调压力

　　根据公开资料，目前投资美国次级债相关产品的国内银行主要有中行、工商银行和建行。招商银行在2007年中报里明确表示没有投资美国次债产品，交通银行和中信银行则未披露相关信息。中诚信上述负责人表示，短期内这些银行应该不会面临评级下调的压力。

　　该负责人认为，工行和建行的投资额较小，即使全部发生损失，也仅占这两家银行2006年拨备前利润的9.28%和9.55%，如以2007年的预计盈利来看，该比例将进一步降低至6.47%和6.50%。目前，建行已就这些投资做出了1.39亿元减值准备，并因公允价值变动直接减少股东权益25.96亿元；工行尽管未就该部分投资计提减值准备，但因公允价值变动直接减少股东权益39.54亿元。该部分计提对两家银行股东权益的影响均在0.8%以内。总的来看，次债危机对工行、建行的经营业绩及财务状况的影响非常有限，因此不会影响到两家银行的评级。

　　中行是国内最大的外汇银行，在境外有较多资产，其投资额度明显较大。但该负责人表示，尽管中行目前的拨备非常有限，短期内也不会面临评级下调的压力。因为根据中行的披露资料，该行投资于次债产品中的75.38%的投资项目均获得AAA评级，评级为A级的只占总投资额的2.92%。因此，如果不进行强制平仓，真正发生损失的部分将会远低于投资额。

　　该负责人表示，目前，国内银行的流动性充足，特别是工行、建行和中行等大型商行，存款客户基础良好，90%以上的资金来源于存款，存贷比仅在60%以内(央行规定的上限为75%)。充足的流动性使得其可以选择持有上述产品至到期日，而不需因为强制平仓而承受市值损失。另外，

美联储已向美国金融机构及金融市场注入大量资金，并下调贴现率，以稳定金融市场并减少金融机构破产。因此，从目前来看，如果国内银行持有这些产品至到期日，损失的可能性就比较小。

　　警示风险管理能力

　　尽管有“侥幸脱险”的可能性，但国际市场时刻存在的巨大风险却给国内银行带来了不小震憾。中诚信上述负责人认为，与美国次债危机对国内银行业绩的影响相比，我们更应该关注此次事件对国内银行在风险管理方面的警示作用。

　　该负责人称，国内银行由于投资品种有限，一直以来面临的市场风险较为有限，因而大多数银行在市场风险管理方面的能力相对较弱。此次美国次债危机之所以在国内波及面较小，与国内相对封闭的金融市场有很大关系。但随着金融全球化进程的加速，国内市场也正在逐步开放，加上银行混业经营的推进及监管逐步放松，国内银行面临的金融风险将日益加大，特别是全球化金融风险应该尽早进入国内银行视野。因此，通过此次事件，国内银行应进一步加强风险意识，提高对风险特别是市场风险的管理能力。

　　因此，中诚信国际在近期并不会因美国次债危机对国内银行的现有评级进行调整。当然，由于事态仍在发展中，美联储近期表示可能低估了美国资债危机，美国最大抵押贷款商的最新财务报告也显示次债危机已波及到最优贷款及其它风险性更小的贷款项目，因此也不排除未来国内银行所持有的高评级投资产品发生损失的可能性。从这个角度来看，中诚信国际仍将密切关注次债危机的进一步发展，在必要时仍可能采取诸如调整评级展望或信用等级的行为。

　　银行业

　　资产证券化加速

　　自今年6月央行和银监会开始批复第二轮证券化项目试点的申请后，就有多家银行递交了申请。央行有关负责人明确表态，虽然申请的机构比较多，仍然会成熟一家批复一家，最终的发行规模还要看市场情况。

　　据了解，目前有4家金融机构证券化试点待批，还有一批银行和非银行金融机构提出了开展证券化的要求。另外，未来的证券化产品不仅会有

商业银行按揭贷款证券化，还将增加汽车按揭贷款、小企业贷款等证券化，甚至在条件成熟后还可以推出应收账款、

信用卡贷款等证券化产品。

　　中国银监会业务创新与监管协作部副主任王岩岫日前透露，为更有效地防范风险，银监会正在审慎制订《资产证券化风险管理办法》，以便尽早完成资产证券化试点，促使其迈向常规化运转的轨道。他表示，为支持试点的顺利推进，银监会将进一步完善法规。

　　王岩岫同时还指出，与第一批试点相比，第二批试点已经拥有了更为宽松的政策环境。为此，银监会将会积极鼓励并加快创新工作。虽然最近市场出现了不少状况，如利率持续走高、股票市场收益持续增加，以及国际市场出现的最新变化等，但王岩岫表示，相信在发行人、监管机构、投资者等各方努力下，资产支持证券产品在国内会有良好的开端。

　　工行将发行40亿

　　信贷资产支持证券

　　日前，工商银行2007年工元一期资产支持证券进行了发行推介，规模为40.21亿元。这是工行首单在银行间债券市场公开发行的资产支持证券(ABS)。

　　据了解，工行此次ABS以工行广东、山东、浙江和宁波四家分行的部分优良企业信贷资产为基础资产，在产品的结构设计上，分为优先级资产支持证券和高收益档资产支持证券。优先级资产支持证券共37.95亿元，包括优先A1档、优先A2档和优先B档，将以簿记建档、集中配售的方式向全国银行间债券市场成员公开发行；高收益档资产支持证券2.26亿元采取定向发行的方式，绝大部分(80%)将由工商银行自己持有。在优先级资产支持证券中，优先A档占资产总规模82.07%，信用评级为AAA；优先B档占12.31%，信用评级为A。高收益档资产支持证券不评级，占资产总规模的5.62%。

　　本次工行信贷支持证券的发行人和受托机构是华宝信托有限责任公司，主承销商为中信证券股份有限公司。据了解，我国资产证券化还处于起步阶段，目前一共只有六只公开发行的资产支持证券产品，市场规模为170亿人民币左右。

　　华宝和浦发首推

　　信贷资产证券化产品

　　日前，2007年首单资产证券化产品——“浦发2007年第一期信贷资产证券化信托”正式宣告成立。这是2007年我国资产证券化扩大试点后，上海浦东发展银行和华宝信托有限责任公司合作推出的首单信贷资产证券化产品。

　　据了解，该产品发行规模为43.8326亿，加权平均期限为1.5年，联合资信对产品的整体信用评级为A+/AA-。优先A级、B级、C级、次级资产支持证券的厚度分别为：83%、7.8%、5.7%和3.5%，优先级资产支持证券的发行利率分别为：4.33%、5.10%、9.00%，采用浮动利率计息。次级资产支持证券由发起人浦发银行持有。本期资产支持证券将将申请在银行间债市上市交易。

　　据了解，浦发银行本次选择的信贷资产，全部为正常类贷款，并且担保贷款达到了65%，并有意识的在行业和地域上进行了分散，以降低系统性风险。

　　建行拟推资产证券化产品

　　欲尝试不良资产处置

　　近日，中国建设银行登陆A股市场，上市首日收盘价8.53元/股，较发行价上涨32.25%。建行行长张建国透露，作为资产证券化的试点银行，建行继2005年推出第一支资产证券化产品后，今后计划推出两支资产证券化产品：一支是优良资产支持证券；另一支则想在处置不良资产方面做尝试。

　　建行董事长郭树清对此表示，建行今年新增存款1万多亿元，新增贷款只有3000多亿元，目前流动性很充足，也不会影响到流动性资产证券化的进程。

　　此外，郭树清指出，美国次贷问题在中国不太可能出现，因为次贷在美国的客户多为低收入者，而在中国，拿到房贷的客户属于中高收入。他表示，建行对房地产市场一直非常关注，今后将根据建行自身发展需要、宏观形势发展以及各地区和城市的现状，灵活采取风险防范措施。