见习记者 周轩千

　　美国投资银行雷曼兄弟(LehmanBrothers)已经到了最危险的时候。本周二股价单日“自由落体”45%后，雷曼兄弟于周三紧急公布了重组方案。

　　158年亏损“季”录

　　雷曼兄弟在去年就对房贷相关投资作了82亿美元的减记，此番再度公布巨亏消息：三季度已减记高达78亿美元房地产抵押证券敞口，亏损39亿美元，为公司158年历史上最大的单季度亏损额。

　　这家由三个经营棉花生意的德国移民在1850年创立的华尔街公司还表示，至少削减90%的股息。“这是孤注一掷的办法了。”OptiqueCapitalManage-ment公司的分析师BillFitz-patrick表示，“他们试图得到主权财富基金或者别的地方的注资，但没有成功。现在出售业务会毁了以后的营利能力。”

　　雷曼兄弟首席执行官DickFuld表示，公司会考虑全盘收购。这个业界老手此前一直强调，自己想要保全雷曼兄弟的独立性。

　　继周二暴跌45%之后，雷曼兄弟的股价周三继续下跌12%(94美分)，达到6.85美元。评级机构穆迪在一份声明中表示，作为次贷危机的最新牺牲品，雷曼兄弟“正在经历信任危机。”

　　过去数月间，雷曼兄弟一直挣扎在巨额资产减记、传言客户逃离并且公司将以“灾后拍卖”的低价转让的困境中。短线卖出者辩称，雷曼资本金严重不足，并在抛售股票后进一步打击了其股价。

　　部分剥离还是打包出售

　　雷曼兄弟表示，公司已经出售了部分资产，并计划将英国房地产抵押证券作价40亿美元卖给黑石集团，将250亿-300亿美元的商业住宅资产剥离开，独自成立一家名为“房地产投资(全球)”(REIGlobal)的公司。剥离后，雷曼兄弟将对REIGlobal注资50亿-75亿美元，并在需要的时候借贷资金给REIGlobal。

　　此外，雷曼兄弟将出售其包括私募股权在内的投资管理业务约55%的股份，并希望在10月底前完成交易。如果这笔交易成功，注资REIGlobal所需的大部分资金就有了保证。

　　雷曼兄弟表示，公司与好几个潜在的交易伙伴已经进入了深入的谈判阶段，本周五就会敲定合同。分析人士估计，雷曼兄弟的资产管理业务可以卖到80亿美元，这比雷曼兄弟目前的整个市值50亿美元要高出不少。

　　此前，韩国产业银行曾有意收购雷曼兄弟25%的股份，但9月9日，该国有银行表示中止谈判，理由是“出于双方在交易条款以及国内外金融市场情况的考虑”。而这已是收购谈判的第二度搁浅，并直接导致了周二雷曼兄弟股票的暴跌。

　　分析人士认为，此项重组计划也可能是雷曼兄弟整体出售的“前奏曲”。首席执行官

　　DickFuld周二说：“雷曼能独立前行，并且走得很好。”不过他也表示，会接受合理的收购价。周三，DickFuld态度有变，只提到了会将合理报价交由董事会讨论。“DickFuld可是迈出了一大步。”GreenwoodCapi-

　　talAssociates的组合投资经理WalterTodd对此评价，“自从1994年雷曼兄弟被美国运通

　　(AmericanExpress)卖出后，他对于公司要保持独立的态度可是一直很强硬的。”

　　上周末，美国政府出手拯救了房利美和房地美，加上早些时候在贝尔斯登出售过程中的“牵线搭桥”，引起了市场关于华盛顿当局该不该做出类似举措以挽救雷曼兄弟的争论。

　　对于雷曼兄弟的重组计划，分析人士表示了审慎的欢迎。评级机构穆迪声称，如果雷曼兄弟能找到有实力的金融伙伴，那其信贷评级可能将被上调，但交易失败将会导致评级下调，而这会让雷曼兄弟在某些领域的生存变得艰难。“危机暂时度过了，雷曼兄弟有六个月的时间来寻求资本。重组成功后的雷曼兄弟将因其低股价成为一个诱人的‘饵’。”评级机构EganJones的SeanEgan则表示：“长期来看，这还不够。如果他们不能在短期内注入资金，情形将比现在更糟。”