美国救“两房”利好中国

　　中资银行240亿美元债券风险降低，周小川称——

　　晨报讯(记者 李若愚)针对美国政府救助房利美和房地美公司(简称“两房”)的举措，中国人民银行行长周小川昨天表示，这是一项积极的措施，对中国投资者是一则有利的消息。

　　周小川是在出席巴塞尔国际清算银行会议间隙作出的表态。他指出，中国投资者持有一定数量的与“两房”相关的投资，因此对美国政府本次救助举措表示欢迎。

　　自去年以来，“两房”深陷美国次贷危机，经营困难，股价剧烈下跌。上周日，美国政府宣布救助“两房”，政府监管机构将实行接管，美国财政部还将收购两家公司的优先股。

　　根据半年报披露的信息，截至6月30日，上市中资银行持有约240亿美元与“两房”相关的债券，在亚洲金融机构中居于首位。其中，中国银行持有172.86亿美元，工商银行持有27.16亿美元，建设银行持有32亿美元，招商银行持有2.55亿美元，民生银行持有2.27亿美元。

　　此外，中国的外汇储备资产中可能有大量与“两房”相关的债券。美国财政部最新数据显示，截至去年6月底，中国共持有3760亿美元美国政府机构长期债券，是全球最大的持有国。在这种债券中，“两房”占有最大的比例。

　　事实上，由于“两房”原本就深具政府背景，其债券的信用评级长期保持在最高的AAA级，市场交易价格也相当坚挺，在过去一年的下跌幅度不超过2%。如今，美国政府给予“两房”更为直接的支持，为中资银行等债券持有人又上了一道“保险”。

　　中国社会科学院经济研究所宏观经济室研究员袁钢明昨天指出，在美国政府给予“两房”支持性措施的时候，中资银行应该毫不犹豫地持有“两房”债券。

　　财经晨谭

　　“两房”曙光照不亮憔悴A股

　　李若愚

　　对A股而言，美国“两房”危机曾经是一个大利空。然而，当这个危机出现转机时，大利空却未能成为大利好。显然，我们的股市有我们的问题，不能向外部寻找替罪羊或者救命稻草。

　　美国政府上周日宣布救助“两房”，亚洲股市随之集体暴涨。昨日，香港股市涨4.3%，韩国股市涨5.2%，日本股市涨3.4%，新加坡股市涨4.1%。A股则“斯人独憔悴”，上证指数和深成指分别跌2.68%和3.58%，双双创52周以来新低。

　　今年年中，当“两房”危机达到高峰时，A股众多评论者惊呼：中资银行持有巨额“两房”债券，一旦“两房”破产，这些债券势必血本无归，从而大大拖累中资银行业绩和股价，并进一步拉低大盘。在上市中资银行公布半年报前夕，这种恐慌达到了顶峰。

　　面对波谲云诡的金融市场，投资者总是试图寻找消除不确定性的理由，有时甚至达到非理性的程度。事实上，“两房”债券背靠美国政府，拥有潜在的最高政府信用保证，中资银行损失甚微。但是，这些关键点此前并未引起A股投资者注意，恐慌的人们仍然把“两房”视为A股下跌的祸首之一。

　　如今，“两房”出现重大转机，但A股并不买账。可见，“两房”利空当初被非理性地放大了，困扰A股的根本问题绝非“两房”等外部因素。如果“大小非”等问题只是被简单地打打“补丁”，而得不到切实、有效的解决，那么“独憔悴”的A股投资者难免望。