毅联汇业澳大利亚公司高级经济学家亚当·卡尔表示，毫无疑问，今年先后两次加息的澳央行已经“走得太远”。不过，“积极的方面是他们已准备放松货币政策”，并将在9月2日召开的例会上宣布降息25个基点。摩根大通驻悉尼首席经济学家史蒂芬沃尔特斯则表示，尽管不可能降息50个基点，但澳大利亚将在9月份进入降息周期。

　　根据瑞信集团基于利率掉期交易编制的指数，投资者预计澳央行在未来12个月将降息1个百分点以上。

　　全球通胀即将见顶

　　此前一直采取紧缩行动的澳大利亚央行即将步入降息周期值得人们深思，说明央行关注的焦点开始由通胀转为增长。其实，从表面上看来，央行的转向似乎不大合理，因为最近各大主要经济体公布的最新通胀数据看起来很糟糕：美国达到年同比增幅5.6%，欧元区为4.0%，英国为4.4%，都远远高于各央行隐含或明确公布的通胀目标(2%左右)。即使在日本这个受通缩长期困扰的国家，其2%的通胀增幅也正达到央行舒适区间的上限。

　　不过，雷曼兄弟在《每周全球经济监测》最新报告中对央行的政策转向给出了合理的解释，即全球通胀增速在第三季度见顶后将显著下降。报告说，全球通胀的飙升一直受石油价格和其他大宗商品价格高涨的推动。通胀若要维持在这样的高位水平，必须满足以下两个条件中的任意一个：大宗商品价格必须继续快速上涨；必须引发所谓的“第二轮效应”，即总体通胀传导至工资增长，然后传导至核心通胀。

　　“鉴于经济增长放缓，前景在房市下滑以及信贷紧缩等严重抑制因素作用下表现黯淡，且我们认为大宗商品价格在短期内较基本面偏高，因此在我们看来，这些结果没有一个看起来可能会发生。”报告说。

　　事实上，近期石油价格和其他大宗商品价格已经自其7月份的顶峰水平显著回落；第二季度全球经济显著放缓的证据已经增多；表明工资增长和第二轮效应增长的迹象依然不足。

　　报告根据这些情况预计，各大主要经济体的总体通胀增速将在第三季度见顶，随后显著回落至各央行的舒适区间内。

　　在多数亚洲经济体中，经总体CPI增幅调整后的基准利率都为较大的负值，很多人据此认为亚洲的货币政策过于宽松。对此，上述报告不以为然，认为在调整货币政策时，央行需要评估推动总体CPI上涨的因素以及这些因素是暂时性还是长期性的，还要评估大宗商品价格和经济增长的前景。报告认为亚洲央行对近期通胀飙升未反应过度是合理的，预期该地区的加息周期几乎已经结束。