越南高通胀将延续到8月

　　抄底越南？

　　-实习记者 陈培婵 整理报道

　　截至6月25日，越南股市较最高峰已经下跌了近七成。

　　6月24日，越南最大的证券公司之一保越证券(BVS)副总经理范光辉和保越证券研究部副经理阮春南声称，现在这段时间的越南股市，对于投资者(包括国内外的)，特别是中国的投资者，是进入的绝好时机。

　　至少，这表达了多数越南人现在的愿望。

　　越南股市火爆是国际热钱炒作？

　　范光辉：越南股市2006年大涨有几个原因，但主要是受到越南准备入世的影响。到2007年年底，越南股市开始调整，因为当时经济过热的苗头已经出现了。

　　第一通货膨胀高、贸易逆差扩大，同时银行系统内在风险开始累计。2007年，当时越南银行系统提供证券投资贷款是很大一笔金额，应该是29万亿越南盾(约合116亿元人民币)。到2008年越南国内银行开始收缩货币政策，给过热的经济降温。办法之一，法定储备上调8%-11%。这个办法执行起来太快、太强，引起各银行流动性危机。在这么困难的情况下，银行停止了贷款，特别是对证券和不动产方面。

　　随着各银行紧缩提供证券贷款、通货膨胀高、贸易逆差连续大幅上涨，市场上的投资来源减少了，导致市场对投资者吸引力也降低了。

　　阮春南：被攻击的货币应该具备的一些条件，首先是必须有国外热钱的基金。按照越南经济条件和目前现有的条件，在越南，这样的基金很难炒作。

　　越南国家银行对资金监管很紧，基金想把钱退出越南银行，都要受国家银行监管。目前越南盾的利率比美元的利率偏低，是14%。我们国家银行正在上调利率，上调利率有一个比较好的技术性操作办法。如果这些基金想进攻我们内币也是很难的。

　　最后，我们也想说一下目前越南宏观经济的问题。现在越南宏观经济已经有很多恢复性信号，比如控制通货膨胀，减少贸易逆差。如果这些信号都这么好，就对热钱基金没有吸引力了。

　　越南股市日交易区间还会升？

　　阮春南：16日，越南国家证券委员会决定，将越南两个股市的交易区间升1%，胡志明3%，河内4%。越南股市除了暴跌以外，还出现一个明显的问题，就是缺少流动性，原因就是有关部门执行紧缩交易区间。

　　目前有一个比较好的信号，显示越南证券委员会正在很小心地按照程序慢慢扩大交易区间。通过最近上涨也证明了扩大区间起了一定的作用。

　　所有数据显示，在扩大交易区间之前回转股市资金特别多。可见市场对扩大交易区间有了积极的反应。

　　扩大交易区间，恢复股市流动性，这是一个很准确的主张。国家证券委员会会按照一个程序与财政部和国家银行的财政、资金政策保持协调，以保证股市、银行系统和全国金币的稳定。

　　越南高通胀将延续到8月？

　　阮春南：首先，应该看看越南通货膨胀的原因，过去主要是粮食商品方面的涨价，但是到目前为止，有一些粮食商品价格已经有所回落。按照我们的研究，这样高的通胀可能延续到8月份，8月份之后应该回落。

　　因为通货膨胀加上我们的货币政策，出现了金融动荡，比如利率、汇率的增高。但是我们不应该将其仅仅理解为金融市场上的消极信号。为了治理通货膨胀，任何国家的中央银行都会紧缩货币政策，所以利率增高也是理所当然的。

　　有关汇率上涨，应该从两个方面来考虑。

　　第一，过去几个月贸易逆差过大。因为通货膨胀高，所以民众愿意储存美元来保全他们的资产。

　　第二，到目前为止，通过一些经济调整手段，减少贸易逆差，汇率有所下降了。我们判断，在将来很短的时间内，越南的金融动荡会慢慢稳定下来。