越南：又一场泰国式舛运

　　作者：马克强

　　2008年的越南，似乎越来越接近11年前的泰国。

　　由泰国引爆的亚洲金融危机刚过十载，我们似乎又嗅到了另一场危机的硝烟味。硝烟因何而起？让我们回顾那场席卷大半个亚洲的金融危机的始作俑者泰国。

　　1997年7月2日，泰国央行经受不住国际货币投机商大举沽售泰铢，兑美元汇率大幅下跌的压力，被迫宣布实行浮动汇率制，放弃长达13年之久的泰铢与美元挂钩的汇率制。当天，泰铢重挫20%。1997年7月2日，也被认为是亚洲金融危机正式爆发的日子。

　　而亚洲金融危机爆发点的泰国，其金融危机的祸根却早在之前的经济高速增长时期就已种下。

　　1990年开始，泰国积极实施鼓励外资的政策，处于加快金融业开放、推进本币可兑换及利率自由化的进程之中。泰国为了把曼谷建设成可与香港相匹敌的国际金融中心，在资本项目可兑换、利率浮动、引进外资金融机构以及衍生产品市场发育上采取了密集度很高、快得多的改革开放步伐。

　　正是在这样的情况下，大量外资持续流入境内，FDI(外商直接投资)及外债均大幅增加，短期外债比重高达50%以上，一部分境外资金直接或间接流入了股市和房地产市场。这也促使泰国经济在1990年至1995年间实现了高速增长，年均GDP达到了9.04%。同时，房价及股市大幅上扬，劳工价格也逐年攀升，所有这些均提高了内外资企业的生产成本，使投资环境趋于恶化，出口产品逐渐失去国际竞争力。

　　后果很严重，外资仓皇撤离，国际收支陷入逆差状态，本币开始面对贬值的压力，金融危机一触即发。

　　虽然当时的越南由于并非东南亚地区最重要的经济体，在亚洲金融危机中似乎并不被人所注目，但在那场席卷了几乎整个亚洲的金融风暴中，越南同样遭受了货币严重贬值和高通胀的沉重打击。1997年，越南GDP增幅仅为5%，远低于自1990开始的年均9%以上增长速度，更是此前5年来经济增长速度最慢的一年。

　　旧伤未愈，新伤口正在被撕开。

　　“越南正面临一场类似于1997年泰国泰铢的‘货币危机’。”摩根·士丹利宣称。

　　摩根·士丹利在5月28日发表的一份报告中认为，越南已经出现了很多酿成危机的基本因素，其中包括高估的货币币值、经济处于危险的失衡状态以及偏低的外汇储备。此外，12个月无本金交割远期外汇交易显示，交易员们正在押注越南盾兑美元未来一年会贬值39%。

　　事实上，越南的股民已经感受了这一危机。越南股市VN指数已经连续下跌，一路跌至395.66点，而在2007年的10月3日，VN指数还在1106点高点，时至今日，跌幅甚至将近60%。

　　在股市重创的同时，越南5月份的CPI已经高达25.2%，为13年来最高，物价飞涨。楼市也日渐低迷，在越南首都胡志明市，某些地区的房价已经较去年底下跌了约50%。

　　“越南目前经历的种种似乎与11年前的泰国惊人地相似。”有专家如此表示。

　　距离亚洲金融风暴爆发11周年不足一个月，在当年亚洲金融危机中重创未痊愈的越南会否成为1997年的泰国？

　　如果越南引爆了强力的金融危机，对这个国家来说，将是灾难性的。