财长保尔森提案 美国金融监管体系重组启幕

　　本报记者 蒋云翔 齐薇薇　

　　美联储在次贷危机中的救助引发了不少争议，美国财政部部长保尔森在3月31日将向国会提交的一份提议将有望消除这一争议，但这一提议又引发了更多的争议。

　　据《纽约时报》报道，保尔森将向国会提交重新整合监管机构的提议，建议组建三个新的大型监管机构分别监管银行、证券和保险，并赋予美联储更广泛的权力，使其能够大力维持金融市场的稳定。美国财政部网站显示，在美国东部时间3月31日上午10点，保尔森将会见媒体，就金融市场的有关话题发表评论。

　　但保尔森的提议可能要到明年才能提上议事日程。美国众议院金融服务委员会（House Financial Services Committee）主席、马萨诸塞州民主党议员巴尼·弗兰克（Barney Frank）表示，议员们今年要全力以赴地化解抵押贷款市场的危机，而且在今年这个选举年，时间也不够用。

　　美联储救助“合法化”

　　实际上，保尔森对于金融机构体系进行调整的想法由来已久，而不仅仅是因为次贷危机。

　　在2007年春天，保尔森就曾呼吁重新检查美国的金融监管体系，以便更好地处理保护投资者与增强市场竞争性的关系。当年秋天，保尔森宣布美国财政部将在2008年初设计一套美国金融监管机构改革方案。最终，这一改革方案定在3月31日向国会提交。

　　提议最引人关注的是美联储的扩权，按照提议，美联储的监管权限将不限于信贷机构。实际上，美联储对金融机构一贯的立场是只救信贷机构，而在此次次贷危机中，美联储不仅直接向投资银行提供了担保，还在本月采取罕见行动批准摩根大通公司收购贝尔斯登公司的方案，并为收购提供特别融资援助。

　　但实际上，美联储从来就没被赋予监管某一投行机构的权力，更没有向它提供救助以保护其免遭倒闭的权力。

　　保尔森在提案中建议美联储更大的监管职能，这一次扩权在某种程度上将为这次美联储的救助提供了法理的支持。

　　美国财政部认为，对商业银行、储蓄和贷款机构以及非银行次贷机构不同、有时甚至相互冲突的监管规定存在已久，为了将其理顺，财政部认为应让美联储发挥核心作用。

　　提案建议，美联储官员应获得检查经纪公司、对冲基金、商品交易所和其它可能给金融体系造成风险的机构商业行为的权力，甚至赋予美联储检查上述机构内部账目的权力。

　　在银行业方面，提案建议成立“审慎金融管理局”（Prudential Financial Regulator）。目前美国银行的监管权力分散于5个联邦机构。

　　提案计划，审慎金融管理局将对这五个机构进行统一领导，并负责向所有银行、由联邦存款保险公司和其他联邦机构支持的存款机构派出检查人员。它将消除对大多数消费者来说没有区别的“银行”和“储蓄银行”间的差别。提案还准备在两年内关闭现有的储蓄管理局。

　　合并证券与期货监管委员会

　　在证券监管方面，该提案还准备削减美国证券交易委员会（SEC）的权力，并且将SEC与美国商品期货交易委员会（CFTC）合并。提案还指出了SEC应当较少涉及的监管领域。并认为应当赋予交易所更大的余地进行自我监管，以及使新的证券产品的推出更加流畅。

　　长期以来，美国在证券期货领域一直实行分业监管模式，即SEC监管美国股票市场、经纪公司、共同基金和投资顾问；CFTC监管期货交易商和期货市场。然而，金融创新使得各金融细分市场界限日趋模糊的事实，令分业监管渐显捉襟见肘，极大地影响了美国金融市场在全球的竞争力和吸引力。

　　实际上，在3月14日，SEC与CFTC已经签订了谅解备忘录，计划通过合作共同加强对金融领域的监管。根据该备忘录，双方将建立包括信息共享、制定金融创新产品监管准则、季度性联席会议等永久性的联络机制。

　　SEC主席克里斯托夫·考克斯和CFTC代理主席沃特·卢肯在签约仪式上均表示，金融创新的日新月异已经极大地模糊了证券、期货金融产品的界限，而监管职能的划分已经不适应目前金融市场发展，阻碍了金融创新产品的推出，所以双方将通过合作建立一种协调一致的监管机制。

　　目前，围绕SEC与CFTC的合并，美国存在着支持和反对两种截然对立的态度。芝加哥期权交易所（CBOE）是“合并说”的坚定支持者，由于其主要交易股指期货等兼有证券期货特点的产品，而SEC和CFTC在监管权限上的争论导致新产品的推出往往被无限期拖延，因此该所一直希望二者合并。

　　而主要交易商品期货、股指期货的芝加哥商业交易所集团（CME）以及以证券交易为主的纽约泛欧交易所集团（NYSE Euronext）则反对合并，认为合并的结果将比不合并更糟糕，建议美国财政部向CFTC和SEC施加压力以促使两者加强合作。CME集团终身主席梅拉梅德就曾表示，　CFTC与SEC是两个完全不同的机构，在证券、期货这两个金融行业在美国已经发展到很成熟的情况下，没有必要再将这两个监管机构合并起来。

　　另外，该提案还首次提出建立一个全国范围的保险公司监管机构的想法，以消除50个不同的州监管机构负责同一行业所出现的低效率状况。