美联储大幅降息的作用与风险

　　美国联邦储备委员会18日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再次下调0.75个百分点，即由原来的3.0%降至2.25%。自去年夏季次贷危机爆发后，美联储已连续6次降息，降息幅度达3个百分点。经济分析人士认为，美联储连续降息对刺激经济增长将起到积极作用，但同时也面临着风险。

　　美联储在举行货币政策决策会议后发表的一项声明中说，最近的一系列数据显示美国经济更加疲软，其中表现为消费开支增长缓慢、劳工市场需求不振。此外，金融市场继续面临压力。声明认为，美联储此次降息及之前采取的一系列措施，将有助于促进经济恢复适度增长并减少经济面临的风险。

　　《纽约时报》当天载文指出，美联储大幅降息的一大重要原因就是避免市场陷入恐慌。因为目前的市场状况使外界普遍对美联储寄予厚望，美联储如果不降息或降息幅度太小，将可能使局势变得难以收拾。

　　但是，世界银行高级经济学家王燕对新华社记者说，虽然美联储大幅降息确实能起到暂时稳定市场情绪的作用，但靠降息来应对次贷危机并非“对症下药”。基于当前存在的流动性不足问题，她认为美联储当前最紧要的还是继续大规模注资，而不是大幅降息。

　　然而，不管是降息还是注资，美联储的宽松货币政策都蕴含着较大风险。此次次贷危机的发生，正逢国际油价高企、美国通胀抬头。经济下行风险和通胀上行风险这“双重夹击”正使美国经济形势变得更为严峻。

　　美国劳工部18日公布的数据显示，受能源价格走高推动，美国批发物价在1月份上涨1%的基础上，2月份继续上涨0.3%。在截至今年2月份的12个月里，美国批发物价上涨了6.4%，是过去26年来的最大涨幅。分析人士担心，通胀压力加大正使美联储的降息政策面临考验，如果处理不当，美国经济有陷入“滞胀”的可能。

　　国际货币基金组织第一副总裁约翰·利普斯基上周曾表示，美联储宽松的货币政策是否过于激进，人们需要对此持谨慎态度。国际货币基金组织前首席经济学家、哈佛大学教授罗格夫预计，美国经济摆脱目前的困境之后可能将面临严峻的通胀问题。

　　美联储在降息后发表的声明中也表示，通胀风险依然存在，美联储将继续对通胀发展状况进行“仔细”监测。值得注意的是，正是考虑到通胀的压力，美联储有2位成员在对降息决定进行表决时投了反对票。

　　桑兹兄弟基金公司经济学家丹尼尔·利比认为，美联储现在希望先稳定住经济，然后再去考虑通胀问题，这或许是不得已的选择。

　　美国作为世界第一经济大国，其经济走向和经济政策都对世界经济有着重大影响。从积极角度说，美联储连续降息将有利于刺激消费和企业投资从而有利于经济增长，美国经济恢复增长也对世界经济有益。但从消极方面讲，美国短期利率过低也有可能加大通胀压力，从而对长期经济增长带来风险。刘洪