美国：滞胀担忧卷土重来

　　记者 莫莉

　　对于在减息问题上“大刀阔斧”的美联储而言，最新的数据多少让其有些处境尴尬。美国商务部2月20日公布的数据显示，除了1月房屋开工率仍然徘徊在1991年以来的最低水平，1月营建许可也下降到16年来的最低点。自从次贷危机爆发以来，有关美国经济的坏消息不绝于耳。分析师根据2月20日的数据认为，美国房市将持续第三年呈现疲弱之态，美国经济前景依旧堪忧。

　　然而，低迷的经济数据并未对抑制通胀带来多大帮助，2月20日公布的通胀数据同样令人沮丧。美国劳工部2月20日表示,1月消费者价格指数年比上扬4.3%，而去年12月该数据为4.1%，1月剔除食品和能源的核心消费者价格指数年比上扬2.5%，为去年3月以来的最高。

　　通胀走高和经济疲弱加剧了市场分析人士对美国经济的悲观看法，一些专家甚至认为，美国经济有可能会陷入滞胀泥潭而难以自拔。滞胀是指经济不景气状况和物价上涨现象同时存在。除了市场的担忧之外，最新公布的会议纪要显示，美联储在此问题上同样心存忧虑。

　　2月20日公布的美联储1月29日至30日的议息会议纪要中，美联储下调今年美国经济增长预期50个基点至1.3%-2%，其中的主要原因就在于美国楼市萎缩加剧及信贷紧缩。这是美联储第三次降低美国经济增长预期。

　　美联储认为，美国楼价可能较预期下滑得更为严重，家庭财富和信贷进一步减少，这将对美国经济增长和就业前景造成较高风险。会议纪要还显示，多数联储官员认为经济增长面临下降风险，失业率风险偏向于上升，失业率或将维持于可持续水平之上。

　　同时，伴随着食品价格上扬，能源和商品价格走高对美国通胀率带来上行动力。本周，原油价格已经跃升至101.32美元/桶的历史高位。会议纪要显示，美联储关注公众对于价格压力的感觉，“与会者一致认为，保持稳定的通胀预期是必要的”。会议纪要甚至还发出信号，通货膨胀水平居高不下，绝不能等闲视之；一旦经济恢复成长，美联储将有可能重新加息，而且可能会是快速加息。

　　美联储主席伯南克在上周发出警示说，美联储的货币政策在明年不得不“校准”，因为美国经济可能同时面临通胀和经济增长的问题。摩根士丹利分析师认为，美联储以前曾经在较长时间内保持较低利率，导致通胀高企和资产泡沫累积，人们对此颇多批评，因而美联储在此问题上将十分警惕。

　　不过，从目前来看，与通胀风险相比，美联储依旧把经济衰退作为当前的最大风险。美国圣路易联邦储备银行总裁普尔2月20日表示，尽管美国1月消费者价格上升，但没有理由对这一数据感到恐慌。普尔认为，近期通胀预期小幅上升，是暂时因素引起的，通胀预期自2004年以来一直处于2.5%左右，但食品和能源价格的上涨反映出的是一种趋势，而不是短暂的波动。而最新的会议纪要也显示，美联储对美国经济的担忧情绪加重。市场人士认为，尽管美联储在1月迅速降息125个基点，但会议纪要没有发出不会继续降息的讯息。投资者预计，美联储将在3月18日议息会议上，再度降息50个基点至2.5%。

　　在此背景之下，美国股市并没有把2月20日出炉的不佳数据看得太过于严重。当日美国三大股指全线飘红。其中，道琼斯工业平均指数上涨90.04点，报12427.26点，涨幅0.73%；纳斯达克综合指数上涨20.90点，报2327.10点，涨幅0.91%；标准普尔500指数上涨11.25点，报1360.03点，涨幅0.83%。