美国经济面临衰退 伯南克暗示再次降息

　　特约记者 赵秧秧　

　　在美国经济可能自“9·11”以来首次陷入衰退的时候，美联储主席本·伯南克在周四的一个演讲中高调暗示，美联储将再度降低银行间的隔夜拆借利率，以期将经济从负增长的边缘拉回。

　　2008年经济出现下滑的“危险越来越明显”，　伯南克周四在华盛顿发表的一次演讲中说，“我们随时都准备着在需要的时候采取更多的实质性措施，以支持经济增长，并提供充分的保障以避免经济下挫的危机。”　伯南克还表示，货币政策是央行应对经济危机的最好工具。调控联邦基金利率——也就是商业银行间隔夜拆借的利率——是所谓货币政策的首当其冲的工具。

　　伯南克的演讲，使得在周三曾一度跌入九个月以来最低点的道琼斯指数，以上涨100多点完成周四的交易。纳斯达克指数和标准普尔500指数这两个关键指标也各自上涨。

　　数周以来，华尔街的顶级投资银行以及美国前政府经济部门的高官都纷纷做出预计，美国经济将在今年陷入衰退。经济学家推测，为了应对危机，除了美国的央行——美联储——可能大幅度降息之外，美国财政部也将可能使出给纳税人退还部分税款的猛招。

　　一般意义上经济学家所讲的衰退（recession），指的是国民生产总值（GDP）在两个季度中连续出现负增长。而根据另一个美国经济学家经常引用的、来自于非政府机构美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）的定义，只要在几个月内经济活动有明显的缩减现象，经济衰退就可以成立。　

　　周三，投资银行高盛在一份报告中称，美国经济将可能在第二和第三季度出现每季度0.5％的负增长，而2008年的年度GDP增长将可能在0.8％左右。自从2003年以来，美国的年度GDP增长率都在2％以上，2004年则达到了“9·11”之后的最高增幅3.6％。与此相比，0.8％是一个微小的数字。

　　美国经济上一次出现季度性负增长还是在“9·11”恐怖袭击之后。2001年，美国的年度GDP增长，不多不少，也正好是0.8％。

　　此前，摩根斯坦利和美林两家投资银行，也各自预测了美国的经济衰退。而包括美联储前主席格林斯潘、前总统里根的经济顾问马丁·费尔德斯坦（Martin Feldstein）、以及克林顿政府时期的财政部长拉里？萨默斯（Larry Summers）在内的前经济部门高官，也都作出了美国经济将出现衰退的预言。

　　但伯南克在周四演讲之后的问答中，当被问及经济是否会陷入衰退之时，避开了“衰退（recession）”这个词。“我们预测‘经济增长’将减缓，但是下滑的危险也存在”，伯南克说，“采取实质性的措施应对这种危险很重要。”

　　在伯南克演讲之后，芝加哥期货市场显示，投资人认为美联储在一月底的会议上把基金利率从目前的4.25％调低到3.75％的可能性已经接近90％。从在去年九月份以来，联储已经采取三次行动把这个利率调低了1％。

　　众多预言者都很一致地认为，本次衰退最可能的缘由是恶化的就业市场。美国劳动部在上周五公布，12月份美国的失业率跳升至两年来最高的5％——一个连伯南克在演讲中也承认很“令人失望”的数字。当月的非农业就业增加人数，也只有18000个，为四年多来最低，比五月份接近20万的最高点，猛降了18万左右。

　　与去年11月相比，12月份的失业率增长了0.3％。高盛首席美国经济学家Jan Hatzius在报告中指出，历史上每次失业率出现0.3％以上的增长，衰退就会紧跟而来。“正常情况下是会立刻出现，或者在三个月内必将出现”，Natzius在报告中说。

　　根据美国劳动部的历史数据，“9·11”前后，美国2001年十月份的失业率就比八月份增加了0.4％。

　　高盛预测，2008年美国的失业率还将继续攀升，到2008年底将超过6％——这将成为四年多来美国最高的失业率。随着更多人失业，消费者消费这个占据美国GDP将近70％的重要经济因素将可能缩减。另外，高盛指出，“房价下跌造成的财富减少效应，以及消费信贷的日渐紧缩，也将共同把消费推向负增长。”这将是美国在1991年来首次出现消费缩减。

　　减息将是央行在理论上最有效的刺激消费和经济的措施。按照美国众多投资者的预期，美联储将在2008年逐渐调低利率，至到接近2％的水平。

　　除了美联储之外，美国政府也在积极干预，试图不让布什在经济衰退中完成最后一年的总统任期。周三＜华尔街日报＞引用不透露姓名的政府内部人士报道，布什可能在几周内推出一项特别政策，给每位纳税人退还500美金的税款，另外将给采用政策给企业减税。

　　但是减税和降息这两项政策是否能有效防止美国经济陷入衰退，依然是一个未知数。高盛对经济衰退的预测，已经把这两个可能有的政策考虑在内。一家名为Brown Brothers Harriman的合伙制银行的经济学家指出，减税是一种一次性的政策，消费者知道500美金的退税只可能有一次，因此很可能不仅不把这些钱用于消费，反而会存入银行。

　　在一篇疑虑声中，一月份的失业率将成为一个非常关键的数字。如果在本月美国的失业人数继续正多，那么衰退可能真的就要来临了。