约翰·杜尔：风投界的“反盖茨主义者”

　　□本报记者 张楠 北京报道

　　谷歌、网景、康柏、亚马逊、SUN、Intuit……这些优秀企业不但给约翰·杜尔(John Doerr)带来了最高达352倍的单笔投资收益率，也使他合伙创办的风投企业KPCB成为美国风险投资领域的标杆公司，杜尔也被称为“反盖茨主义者”。

　　大手笔

　　对于杜尔来说，对谷歌的投资堪称其一生最漂亮的投资之一。自其1980年加盟合伙人公司KPCB以来，风投界尚无第二人能出其右。

　　杜尔对互联网的偏好显而易见。1999年，KPCB开始了其历史上规模最大的一期基金：9号基金。仅用了10个月，而不是通常的3到4年，它就将全部5.5亿美元投出。很长时期内，颗粒无收。这其间，就包括向谷歌注入的股本金1250万美元。

　　将谷歌介绍给KPCB的是杜尔多年的合作伙伴拉姆·施拉姆。在网景和亚马逊工作后，他发掘了谷歌，并成为了这家搜索引擎公司最早的“导师投资者”。

　　1999年，谷歌创始人佩奇和布林以这个“年收入100亿美元的大交易”说服了杜尔。为了保证自己的投资不会打水漂，杜尔帮布林请来了时任Novell公司CEO的埃里克·施密特，并把他信任的管理者比尔·坎贝尔调到谷歌担任顾问，而杜尔自己则每周花几个小时做辅导，加快了谷歌正规化的进程。

　　2004年谷歌以每股85美元上市，在随后几个月里，表现令人刮目相看，这也使得KPCB仅通过三次大抛售就已经获得35.49亿美元收益。截至目前，KPCB在谷歌那里获得的总回报约为44亿美元，约为当初1250万美元投资的354倍。

　　类似的情形在1995年网景上市时也出现过。这家并未盈利的公司在1994年被估值到1800万的天价，这在当时的硅谷中是绝无仅有的。但杜尔并没有被这个高昂的价格吓跑，他甚至加码到2100万美元的估值，对网景投入500万美元，获得25%的股份。

　　结果是，网景上市时的火爆程度令人咋舌。当初28美元的招股价因为买家太多而最终升到71美元/股，并引发了随后长达5年的网络热潮。而这笔投资最终为KPCB带来接近4亿美元回报，投资回报率达80倍。类似的投资不断出现。在过去33年内，KPCB共返还投资人超过170亿美元，总回报率为29倍。

　　多面手

　　杜尔似乎生来就喜欢并且适合风投的工作，不过他仍然选择互联网企业作为自己职业生涯的第一步，对互联网企业的了解也给他日后的投资带来敏锐的判断力和勇气。

　　在莱斯大学获得电子工程学士和硕士学位后，杜尔前往哈佛读MBA。这是风投业最不景气的几年，他却开始给风投公司打电话找工作。不过得到的忠告是：忘了风险投资，去好公司找个正经工作。1974年，杜尔加盟了英特尔公司。在那里，他培训销售队伍，赢得来自西门子等公司的芯片订单，成为英特尔最优秀的销售业务高层主管之一。

　　这一经历使杜尔在互联网方面有独特的判断力，也使他成为网络产业最不遗余力的鼓吹者。1980年，杜尔进入了KPCB。1980年之后，硅谷的成长历程成为历史的奇迹。这个奇迹中，有约翰·杜尔的功劳。他发掘了SUN太阳微系统、康柏、@Home等企业，KPCB的持股清单里也包括服务公司，如美国在线、亚马逊、Excite等。

　　不过，由于他几乎对每个与微软竞争的公司都提供了重要的帮助，杜尔也被称为“反盖茨主义者”。KPCB甚至设立了一个Java基金、提供制造Java产品及服务的创业家，因此微软视Java为Windows

　　多年来，杜尔一直在宣扬KPCB的“网络”精神，一个由KPCB投资的公司建立起来的有着密切联系的网络。1998年，美国在线(AOL)宣布收购网景公司，从而引发了IT行业的兼并风暴，而这两家公司都受到KPCB的支持。不久之后，由KPCB支持的宽带服务公司@Home宣布将和同样由其支持的网络门户Excite公司兼并，由此缔造了价值72亿美元的新企业。这都是杜尔积极游说的结果。

　　虽然身为许多高科技公司董事会成员之一，他对保护自由市场却不遗余力。1996年，他将电脑工业团结起来，一同抵抗加州的“211提案”。他还共同创办、主持了政治活动团体科技联网TechNet，专门向州及联邦政府表达高科技公司需求，因此他被称为“硅谷与华府之间的枢纽”。

　　在环保领域，杜尔力促KPCB成立一个绿色科技创新网，这个关系网中有巴西圣保罗环境部部长。2006年，KPCB宣布从公司的6亿美元风险投资基金中拿出至少1亿美元给绿色环保科技。当大家都把目光聚焦在环保上时，杜尔已投资至少5家以上的环保企业了。

　　杜尔和他的KPCB相当低调，他甚至不愿独自出现在照片上，因为他知道，团队是最稀缺的资源，搭建好的团队是最大的挑战，“创投的核心就是人、人、人。”