美联储再度降息

　　本报讯 (记者 方利平) 正如市场之前广泛预期，北京时间昨日凌晨2时15分，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点，由之前的4.75%降为4.5%。受此影响，美国股市收盘上涨，美元指数跌出历史新低，而欧元及人民币汇率均创下新高。与此同时，与美元走势反向相关的国际油价和金价却同步创出历史新高。

　　措施

　　贴现利率同步下调25个基点

　　此次降息，是美联储四年多来的第二次降息。美国次级抵押贷款危机爆发以来，为了防止房地产市场的下滑和金融市场的动荡拖累美国经济增长，9月18日美联储曾大力下调联邦基金利率50个基点，从而开启了此轮降息通道。

　　此次降息决定是以九比一投票通过的，堪萨斯联储主席汤姆斯·霍恩仍然主张维持利率不变。下调联邦基金利率的同时，委员们一致同意将窗口贴现利率下调25个基点至5%。自8月信贷危机爆发以来，为了缓解短期信贷市场紧缩局面，美联储累计已下调贴现利率125个基点。

　　原因

　　担忧经济增长放缓

　　美联储之所以在两个月里连续降息，是出于对经济增长放缓的担忧。受次级抵押贷款影响，美国

房地产市场已陷入低迷，近期美国方面公布的数据显示，9月美国成屋销售月率下滑8.0%，折合成年率为504万户，创该协会1999年开始统计以来的记录低点。在过去一年里，美国成屋销售下降了20%，为16年来最大跌幅，房屋销售均价下降了4%。

　　在会后的声明中，美联储表示：“第三季度的经济增长仍然强劲，而金融市场的紧张也有所缓解，但是，受房地产市场的影响，在未来的一个时期内，经济扩张的步伐有可能放缓，9月和此次的降息，应该有助于抑制金融市场动荡对整体经济产生负面影响，以保持经济的温和增长。”不过，与此同时，美联储公开市场委员会也认为，近期伴随着

能源和商品价格的上涨，通货膨胀存在重新上涨的压力。

　　趋势

　　降息步伐或将停止？

　　美国的利率走势具有很强的周期性，经过两次减息后，美元利率进入明显的减息周期中。不过，在减息决定公布后，市场对于年内再减息的预期减弱。

　　在会后声明中，美联储表示：“此次减息后，通货膨胀上涨和经济下行的风险大致平衡，美联储将继续评估金融和其他领域对经济发展的影响，并根据需要采取行动以保持物价的稳定和保持经济的持续增长。”

　　市场人士认为，美联储以上措辞是为了打消市场对进一步降息的预期。事实上，在利率决定宣布前，芝加哥期货交易所有64%的交易商预期12月还可能降息25个基点，但是利率决策宣布后，这一比例降为44%。

　　但全球最大债券基金——Pimco Total Return Fund的经理人Bill Gross表示，美联储未来12至18个月将再降息，以避免经济陷入衰退。Bill Gross表示，利率应降至约3.5%才能令经济回复活力。他表示Pimco公司现多投资在短期债券，因预期2008年还会降息。

　　最新的利率期货市场显示，美联储在下次12月11日的会议上，降息至4.25%的几率为40%，先前为66%。