美联储四年来首次降息

　　□本报记者 黄继汇

　　美联储18日决定，将联邦基金利率由原来的5.25%降为4.75%，将贴现率降低50个基点至5.25%，以应对愈演愈烈的信贷危机以及可能的经济衰退后果。这是美联储自2003年6月以来首次降息。昨日香港金管局也宣布，跟随美国减息调低隔夜贴现率50个基点至6.25%。而日本央行的议息会议则宣布，维持0.5%的基准利率水平不变。

　　美联储在声明中并没有明确表明立场，只表示将继续关注相关经济数据的变化，从而决定下一步利率政策。分析师普遍认为，未来美联储是否继续降息还要看次贷危机的控制情况，以及通货膨胀和其他经济指标。

　　防止经济增长受阻

　　美联储周三发表声明说，尽管今年上半年美国经济增长平稳，但趋紧的信贷条件可能使美国住房市场调整加剧，并会抑制美国经济增长。美联储此次降息，就是为了预先消解这些经济领域的负面影响，帮助美国经济走出金融市场的震荡，并继续保持适度增长。

　　对于当前的次级住房抵押贷款市场危机，美联储声明的措辞比以往更为谨慎。声明指出，自上月7日美联储例会以来，金融市场的发展使美国经济前景变得更加不确定。

　　关于通货膨胀问题，声明指出，去除能源和食品的核心通胀数据最近几个月略有改善。但是，通货膨胀风险依然存在，美联储将继续对通胀发展状况进行“认真”监测。美联储此前一直将通胀作为最主要的关注目标，为预防通胀失控，自去年8月以来一直将利率维持在5.25%。

　　美联储表示，将继续对影响美国经济前景的各种要素进行评估，并在必要时采取行动确保价格稳定，以实现经济可持续发展。

　　金融市场风生水起

　　在美联储宣布降息的刺激下，18日美国股市三大股指全线大幅上扬，其中道琼斯指数上涨超过330点，创近5年来最大单日涨幅。昨日亚太股市也大多收涨，其中日本股市上涨3.67%，香港恒生指数上涨4.21%。

　　由于美联储宣布降息，市场对美国经济增长前景信心增强。在美国原油以及汽油商业库存吃紧的情况下，纽约市场指标原油期货价格18日再创新高。当天，美联储降息决定一经公布，纽约商交所10月份交货的轻质原油价格便应声上涨至81.90美元的新高，闭市时比前一个交易日上涨94美分，至81.51美元的收盘最高价。伦敦国际石油交易所11月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶上涨61美分，收于77.59美元。

　　国际金价也随之攀升，纽约商交所的期金周二在场内交易中收平，在随后的电子盘交易中升至28年高点。周二在Globex电子平台交易中，12月期金上涨8.40美元至每盎司732.20美元，该合约一度升至735.50美元高点，为1980年1月以来的金价最高位。

　　是否进入“降息周期”

　　此次降息是伯南克自去年接替格林斯潘就任美联储主席以来的首次降息。美联储最近一次降息是在2003年6月，当时利率被降至1958年以来最低水平的1%，当时的低利率促使美国住房市场持续繁荣。

　　自2004年6月以来，美联储开始进入“加息周期”，连续17次提息使利率由1%提高至5.25%，高利率使美国住房市场泡沫破裂，并进而冲击到房贷和金融市场，并最终导致次贷危机全面爆发。外界认为，美联储此次表态，预示其可能继续采取降息措施，美国可能正进入新一轮“降息周期”。路透社18日对18家直接与美联储下属机构进行债券交易的券商调查显示，本轮降息通道的底部均值大约在4.5%。也就是说，券商认为美联储可能还将降息25个基点。

　　世界最大再保险公司——瑞士再保险的分析师科特·卡尔昨日指出，美联储此次采取了激进的行动，以减轻市场动荡。这是美联储将提供流动性，减轻市场动荡的明确信号。美国经济面临的衰退风险仍存，美联储将继续降息。

　　科特认为，未来12个月由于市场动荡，以及油价居高不下，美国经济增长放缓将进一步降低通胀，美国经济陷入衰退的几率仍有35%，因此美联储几乎不必担忧通胀，他预计其将继续降息。

　　全球最大债券基金公司太平洋投资管理公司投资总监格罗斯昨日称，

房地产市场的衰退将刺激美联储继续降息。美联储可能再继续降息，以削减房市衰退引发的经济下滑压力。

　　格罗斯指出，要维持美国经济增长2.5%至3%，意味着美联储至少需降息至3.75%。他指出，过去20年来，美联储只有两次以降息50个基点展开降息周期，而这两次美国经济皆陷入衰退。他表示不认为目前美国经济将陷入衰退，但是将密切关注房地产市场的发展。

　　咨询机构

环球视野的经济学家伍德昨日称，为了阻止近期金融市场动荡对经济带来负面影响，美联储采取了激进的降息措施。此外，如果经济形势继续恶化，美联储准备采取更多行动。伍德认为，鉴于调整利率和经济活动变化之间通常存在滞后反应，以及经济增长放缓已成定局，预计美联储在今年下半年和明年上半年将继续降息。

　　亚洲

开发银行行长黑田东彦周三表示，美联储降息有利于维持美国经济增长，此举将有利于缓解金融领域的动荡局面，还将使以美国为主要出口市场的亚洲新兴经济体受益。