美股评论：大鳄们爱上黄金

　　导读：MarketWatch专栏作家亚兰兹(BRETT ARENDS)撰文介绍，考虑到黄金当前的价格，以及全球经济短期内的走势，世界顶尖的资产经理人们对黄金的好感已经达到了近年来的最高点。

　　以下即亚兰兹的评论文章全文：

　　曾经很长一段时间内，全球顶尖的资产经理人们一听到“黄金”二字，就满脸都是鄙夷的神色。

　　只不过，那已经是“曾经”了。

　　眼下，中国经济步履蹒跚，欧洲局面陷入混乱，而黄金价格则跌到了多年来仅见的低水位，那些掌握着全球最大的投资基金，曾经长期怀疑黄金的人们，现在突然转变了立场，对黄金的胃口一下子好了起来。

　　美国银行旗下美林最新的调查发现，略呈多数的经理人们都认为每盎司1155美元左右的金价是“低估”了。具体说来，其实看涨派比看空派只超出了1个百分点，但这已经是非常戏剧性的变化了，因为不久前的上一次调查当中，看空派还是占据着绝对多数。

　　这一调查绝对不能等闲视之。美林介绍说，调查对象为全世界150位顶尖的投资人，他们管理着大约4000亿美元的资产。

　　毋庸赘言，黄金已经下跌了很长时间，也下跌了很大幅度，和其他金融资产如股票和债券相比，这样的颓势尤其明显。事实上，今日的黄金相对于股票的价格，已经跌到了雷曼兄弟崩溃以来的最低点。

　　资产经理人们一直都有看空黄金的传统。美林的这一调查已经连续进行了十二年，几乎每一次，他们对金价的整体看法都是高估了，哪怕是2003年到2011年，金价从不足400美元稳步上涨至近2000美元的进程中，很多经理人也依然故我。

　　争议之大，恐怕没有任何一种资产能够与黄金相比。

　　现代金融学认为，作为一个投资对象，黄金本质上说没有任何价值的，因为它无法产生现金流。比如，巴菲特(Warren Buffett)说过，他实在不明白人们为什么要花大力气把黄金从地下挖出来，然后再藏到地下去。还有人说，黄金市场本质上就是个庞氏骗局，因为现有投资者赚钱的唯一方法就是将其以更高的价格卖给新的投资者。他们说，黄金价格本世纪第一个十年的上涨主要是黄金ETF出现的缘故，这些产品如SPDR Gold Shares(GLD)等使得投资者获得了更加方便的投资黄金的渠道。

　　可是，这种贵重金属的支持者却说，黄金是世界上现存的最古老货币，一直以来都是“避风港”，是“价值储存手段”。黄金还有容易携带、方便兑换、匿名和数量有限等优点，这就意味着伴随全球各国的央行[微博]越来越多地印刷钞票，黄金(当然土地或者钻石也是一样)价格自然就会不断上涨。

　　一些没有那么激进的，较为稳健的黄金支持者则认为，向投资组合引入5%到10%的黄金，可以削弱其整体波动，因为黄金的表现往往与其他资产不同。过去半个世纪的时间当中，这种做法确实是有效的，但是正如理财顾问们经常提醒我们的那样，历史表现永远不能视为未来前景的担保。1973年，黄金就已经失去了官方货币的身份，因此，过去的价值和现在的价值是很难比较的。

　　无论怎样，黄金价格近年来越来越低廉，这肯定是不争的事实，相对价格就更加不必说了。2011年，具体说来就是目前身为总统候选人的川普(Donald Trump)开始看涨后，金价将开始下跌了，以美元计，到现在下跌了大约40%。与此同时，股票和债券却向着新高奔去。因此，卖掉一些已经上涨了很多的资产，卖出一些下跌了不少的，这样的想法其实也不能算疯狂。

　　自己掂量着办。(子衿)