美股评论：美元走强只是刚开始

　　导读：MarketWatch专栏作家里弗斯(JEFF REEVES)认为，由于美国经济的持续改善和世界其他主要经济体各自的麻烦，美元在相当时期内还将继续走强，他还基于这样的判断为投资者提供了一些建议。

　　以下即里弗斯的评论文章全文：

　　尽管有些市场评论家和政治家现在都在歇斯底里地大谈美元之死，但事实是，出于一系列原因，美元相当时间内仍然将继续受到大家的青睐。

　　考虑到世界其他地方的动荡，美元已经是时候再度走强，证明自己全球统治性货币的地位了。

　　几个月前，美元对欧元和日元汇率都冲上了近十二年来最高点，这绝不是无缘无故的。

　　如果你是一个阴谋论信奉者，相信全球市场都被操控，正在努力掩盖一场不可避免会发生的货币大危机，那么请你就此打住，本文不适合你的口味。此外，我要说一句，如果事后你被证明是正确的，我愿意在美国崩溃之后挨个儿上门(或许应该是上碉堡？)去给你和持相同看法的人道歉。

　　不过，对于余下的各位读者，各位生活在现实世界，投资在真正的资本市场当中的读者，我愿意把我的想法与大家共享，谈论一下我为什么看好美元走强，以及最重要的——我们的投资组合该如何迎接这一趋势。

　　美元必然走强

　　要研究美元的前景，其实我们首先应该客观地评估一下全球经济环境当中美元那些对手们的真实情况。

　　尽管在近期希腊危机期间，欧元呈现出相当的弹性，但是我们不难看到，欧元对美元汇率已经很接近今年年初时几乎是1比1的水平了。诚然，欧元汇率急剧下滑的局面不大容易出现，但是其汇率大举反弹的可能性更是微乎其微。

　　我们必须明白，欧元的疲软背后绝不只是希腊危机，更有欧洲央行[微博]的宽松货币政策，包括创纪录的低利率，以及欧洲版的量化宽松。

　　说到央行，日本央行去年晚些时候宣布了7000亿美元规模的刺激计划，以宽松货币政策刺激通货膨胀，抵御通货紧缩，是安倍经济学当中的一个焦点。央行的持续宽松政策明显地影响到了日元的走势，其对美元的汇率下滑到了2002年以来所仅见的水平。

　　无论欧洲还是日本，都没有任何改变现行货币政策的迹象，这就意味着美元走高是不可避免的结果。

　　此外，还有新兴市场因为中国经济减速而遭到的全面影响，甚至主要出产大宗商品的发达国家如加拿大和澳大利亚，其经济和货币也受到了明显的削弱，总之，美元在这样的背景下走强当然是顺理成章。

　　在美国本土，我们可以看到失业率持续降低，房地产市场渐渐呈现强势，5月消费支出数字实现了近六年的最大单月涨幅。

　　技术分析师哈蒙(Greg Harmon)最近的图表研究还让一切锦上添花。简而言之，美元波动空间日趋狭窄，而这振荡地带完全是由更高的低点和更高的高点所确定，这种形态往往都是向上突破的前兆。哈蒙还指出，美元行情大致是七年一个周期，而眼下这个走强周期开始于2014年，好日子还在后面。

　　总而言之，由于这一切，我们不能不看好美元，如果交易者不熟悉外汇市场，但是又想在短期内直接参与到游戏当中，可以考虑选择PowerShares US Dollar Index Bullish ETF(UUP)。

　　这一ETF今年迄今为止的涨幅大约为5%，已经超过了大多数股市，而下半年预计将更加看好。

　　强势美元投资

　　当然，将大量资金都投入汇市或者是货币ETF，总归是件危险的事情。追逐短期趋势可能会损害你的财富，因此，对于投资者而言，构筑长期的，多元化的投资组合才是更加安全的选择。

　　只是，这并不意味着我们不可以根据强势美元前景对自己的投资组合配置略做调整。

　　很多美国跨国企业都有大量业务在海外，尤其是在那些拥有疲软货币的地区，而汇率的变化无疑会对他们未来的盈利数字持续形成打压。比如强生(JNJ)在发布第一季度财报后就调降了全年的预期，原因就是强势美元对他们盈利的侵蚀。

　　除开强生之外，其他类似蓝筹股如可口可乐(KO)和麦当劳(MCD)都是我们现在应该规避的，因为在这种环境当中，他们已经受不起进一步的打击了。对于强生而言，仿制药领域的竞争始终让他们头疼，而对于可口可乐和麦当劳[微博]而言，投资者口味的变化和对健康饮食的追求已经让他们屡受挫折了。

　　换言之，如果有些大跨国公司因为自身的业务挑战，处境已经相当不妙，那么再加上美元强势，就足以构成减持其股票的理由。

　　至于投资机会，我依然相信美国成长型股票，尤其是科技板块，将继续受到青睐，一来是因为别无选择，二来是因为他们的成功故事足以压倒大环境的影响。

　　比如特斯拉汽车(TSLA)，由于汽车产品的成功，也由于超级电池工厂和家庭电池系统的前景令人神往，该股今年已经上涨了15%左右。还有亚马逊(AMZN)，由于网络服务业务的出色表现，以及持续的电子商务统治地位，也上涨了40%。以及Facebook(FB)，他们不但证明了自己能够利用庞大的客户群创造出更多销售额，而且还雄心勃勃，直接进入内容出版领域，并打算和YouTube在视频和视频广告领域竞争一番。

　　当然，你可以对他们高高在上的市盈率和市销率表示怀疑，但是自本次复苏以来，这些动能十足的股票确实一直延续着“高价买进，更高价卖出”的轨迹。我预计这规律今年下半年还将继续有效。

　　与此同时，我现在也在打欧洲股票的脑筋。我们应该看到，这些股票今年一来都表现出相当的弹性，哪怕希腊危机也没有造成太大损害。Vanguard FTSE Europe ETF(VGK)只是略略走低，而美国股市也基本是原地踏步。显然，我们没有道理相信欧洲股市崩溃论。如果你希望持有大型的，低贝他系数的股票，不妨考虑联合利华(UL)和诺华(NVS)，两支股票开年以来都走势不错，而且欧元的疲软也对他们的利润有利。

　　我最近已经将联合利华加入了自己最青睐的股票名单，而且实际上，由于西方社会的人口结构变化，我想，医疗卫生应该是最佳的长期投资主题，一旦机会合适，我还愿意更多买进。

　　简而言之，我并不建议去买进那些只是因为大环境拖累而表现不佳的股票。毕竟，这样的做法一旦失手，痛苦将是巨大的，而且个股逆势而动的例子也不胜枚举。

　　可是，当我们还有汇率变化之外的理由去看好联合利华，去看空麦当劳的时候，我们的信心就该充分得多了。(子衿)