美股评论：交易中断给散户的教训

　　导读：MarketWatch专栏作家杰弗(CHUCK JAFFE)指出，对长期投资者而言，纽约证交所交易暂停事件其实是个提醒，敦促他们尽早建立一个巴菲特所谓市场停止交易五年情况下，自己依然愿意拥有的投资组合，只有这样才能确保不在未来的变故面前做出过激反应，损害自己的投资目标。

　　以下即杰弗的评论文章全文：

　　说起来，几乎每一位投资者都想要像巴菲特(Warren Buffett)那样去投资，而纽约证券交易所[微博]周三的交易暂停恰恰就为他们提供了这样的机会。

　　巴菲特早就说过，理想的投资组合，应该是在市场关张五年的情况下，依然能够让投资者感到安心的。

　　如果在纽约证交所无法交易的那一个多小时当中，有人感到坐立不安，那么只有两种解释：一，他是交易者；二，他的投资组合有问题。

　　当纽约证交所交易暂停的消息传来，登时在投资者当中激起了各种各样的联想，有人担心中国近期崩盘的行情可能波及美国，也有人担心遭到了黑客袭击，甚至还有人想到了恐怖分子。

　　一个小时内，越来越多的消息源都显示，问题应该是源于电脑系统的小故障，而不是什么重大的变故，但是依然没有完全止住人们的怀疑。这事情发生的节点确实令人不能不多心，毕竟中国和希腊的局面造成了波动的抬头，紧张的投资者难免浮想联翩。

　　不知道究竟发生了什么，却做出了太多的推测，这只能自乱阵脚。

　　不过，至少有一点我们可以肯定，即这交易中断虽然是很罕见的，但却不是没有先例。2013年8月，纳斯达克市场曾经在一个下午交易中断，长达约三个小时。此外，该市场在1987年和1994年出现过两次意外，大胆的松鼠咬坏了电线，使得交易暂时中断。

　　至于纽约证交所，上一次出现这样的情况，记得是2009年6月，电脑故障导致交易暂停了大约三十分钟。

　　此外还有很多例子，大多数情况下，尽管这样的消息一度登上媒体头条，但过不了多久就会被人们忘记了。

　　可是，投资者在事情发生当时的忧虑也是千真万确的，尤其是，大家现在还没有忘记2010年那次闪电崩盘——在大约半小时的时间内，市场近乎崩溃，但又迅速反弹回来。

　　好在，周三，投资者并没有恐慌到那个底部，因为在交易赞同之前，市场行情根本没有那么狂野。

　　大家没有必要反应过度。

　　眼下的事情和崩盘没有半毛钱关系。纳斯达克[微博]市场依然开放，市场交易依然活跃；信息的缺乏虽然令人着急，但反过来又防止了大家过度反应。

　　事实是，大多数散户都是在纽约证交所已经出现状况后才得知此事的，而这种事情对他们的影响极为有限。他们不是那种紧盯着市场，分分钟下单的人，因此这与他们关系非常有限。

　　当然，他们会听到类似这样的事情会影响到他们ETF的消息，但是他们也不会察觉到任何的差异，用不了多久，他们就会将一切彻底忘掉。

　　和真正的崩盘不同，真正受到市场交易暂停影响的人，注定只是少数。

　　只有那些交易者和市场猎手，变数才会成为他们的巨大梦魇。中断意味着什么？重开交易时会是怎样的局面？这些总会让他们心存恐惧。他们将一直谈论，如果这样的事情出现在交易流量巨大，或者有重要新闻爆出的时候，将是多么可怕。

　　类似这样的事情是完全无法预测的。我们都知道，同样的变故迟早还会发生，但是我们都不知道具体的时间。

　　人们常常会将这些事情的责任推到故障、反常的交易行为，或者是市场异动之类头上，但客观而言，这些事情完全拥有造成2008年金融危机量级破坏力的潜力，要平静面对绝不是件容易的事情。

　　尽管在各个财经媒体上，评论家们都在说着“投资者以前也经历过这样的麻烦，但一切安然无恙”，说着人们“接受了这种事情发生的可能性”，但是他们却忽略了一个简单的事实，即，美国市场可不是新兴市场或者边疆市场。有序的市场在这里是一个必要的存在。

　　既没有小松鼠来捣蛋，也没有重大的全球性事件发生，一些小故障、小把戏或者其他什么就可以导致市场交易中断，这便破坏了重大的平衡，这才是问题的关键所在。

　　投资者很自然就会想：“市场是崩坏了吗？如果我无法得知真相，我到底还能相信谁？”

　　只有那些认定市场是被操纵的愤世嫉俗者，也不会将这看作是一场重大的“信任危机”。事实上，如果纽约证交所大楼里没有新闻专线，很可能大多数投资者很长时间内都不会知道这故障的发生——也可能是永远不知道。

　　如果有散户被这种突然发生，导致自己被固定在市场某一位置上的事情吓到了，那么，他们就应该将这一事件视作一个警告，仔细思考一下自己是否需要改变策略。

　　我们可以将这看作是一次测试，等于紧急广播系统三小时故障的股市版。一旦紧急状况真的发生，你就会明白其间的差别。

　　不过，如果这爆炸性新闻让你紧张，让你开始思考下一次遇到故障、遇到崩盘、遇到坏消息，或者遇到调皮的松鼠时，自己该如何反应，那么，你最好现在就着手准备迎接市场的真正测试——基于长期进行投资的测试。

　　真正的长期投资者没有道理不听巴菲特的建议——构筑一个在股市关张五年情况下自己还愿意持有的投资组合。如果市场短时间内的交易中断都会令你六神无主，那么你迟早有一天会因为某种变故做出不当反应，损害自己的投资目标。(子衿)