美股评论：预期的世界

　　导读：MarketWatch首席经济学家凯尔纳(IRWINKELLNER)以3月就业报告为例，指出真正影响市场的，其实往往并非真实的经济数据，而是这数据与预期之间的差异。

　　以下即凯尔纳的评论文章全文：

　　还是别太拘泥具体的数据为好，要解读今天的市场，关键其实是在于了解实际数据与之前预期的差异。

　　比如说，3月就业报告和其他一些近期的经济数据都未能达成多数人的预期。结果就是，周五开盘的市场都因此一片慌乱，而道琼斯工业平均指数周一也宣告大跌。

　　这些报告也使得许多观察家开始重新评估自己对货币政策的判断。他们纷纷推迟了自己的加息时间预期，因为看上去，经济的真实增长情况似乎与央行[微博]的预期并不一致。

　　由于事实与预期不符而发生了这么多故事，使得我们不得不开始思考几个问题：我们谈论的是谁的预期？这些预期是怎样形成的？华尔街对这些到底有多看重？

　　第一个问题，我认为那些预期是来自交易者、投资者和分析师等等各种市场参与者，之后又有财经媒体、民调、政治家和评论家等等的跟进。

　　这些人彼此交流，他们阅读的都是一样的报告和分析，通常都会对手头的问题得出类似的结论。他们小心地将各种信息汇集起来，靠着自己的名望扮演了权威的角色，而这名望可能是来自广为引述的评论，来自做过的研究，或者是来自出版过的专著。

　　接下来，他们的话语会被发布到社交媒体、财经网站、电视或者广播当中。

　　不过，他们也不见得总是正确的。事实上，我们其实应该说，他们犯错的时候要多过正确的时候。有些时候，他们的整体看法可能会过于乐观(比如这次对3月就业数据的预期就是如此)，而有些时候也可能会过于悲观。

　　他们的判断当然会带来一系列影响。只要对于即将发生的事情或者即将发布的数据的一致意见形成，这意见就会迅速被各种资产价格所消化，比如股票、债券、美元、外汇、大宗商品，以及金融衍生产品。具体预期怎样，真实数据怎样，预测者对真实数据的反应怎样等等，这些都会使得市场上涨或者下跌。

　　这还不仅仅限于对经济事件的预测，对天气、医疗改革和政局发展等等的预测也是同样的道理。在这方面，常常有一些并非我们能够准确预见的情况出现，比如糟糕的冬季，埃博拉病毒爆发和国内政争等。

　　如果发生了这样的事情，市场就会感到震惊。如果发生的事情是预见到的，关键就在于现实比预期是好一点还是坏一点了。

　　归根结底，预期就是这样持续影响着我们，学会习惯就好。(子衿)