美股评论：经济好不等于股市好

　　导读：MarketWatch首席经济学家凯尔纳(IRWIN KELLNER)撰文列出了强势看好美国经济新一年前景的理由，但是警告投资者，股市已经跑到了经济和利润前面太远的地方，或许是时候兑现利润了。

　　以下即凯尔纳的评论文章全文：

　　美国经济进入2015年的时刻，前进的动力显然足以创造一个比去年更理想的年头。可非常遗憾的是，这样的形容只适用于经济，而不适用于股市。

　　美国经济去年第二季度的增长速度为4.6%，相当可观，而第三季度根据季节因素调整之后的年率更是达到了5%。这是美国经济2003年以来表现按最好的六个月。

　　事实上，哪怕经济第四季度的增长速度只有第三季度的一半，全年的经济增长速度也将达到2.3%，为近四年时间当中最理想的。

　　今年完全可能会更好。大多数经济学家都预计，只要不发生类似去年冬天那种极端气候问题，2015年的增长速度将会达到甚至超过3%。

　　近几个月以来，美国经济前景日益向好。汽油价格的降低让消费者获得了信心，让购买力获得了急需的推动。接下来，骨牌继续倒下，就是房屋价格和股票价格上涨……

　　一旦劳动力市场开始呈现紧张情势，工资上涨也会随之发生。事实上，最低工资在今年第一季度开始提升，第一个按钮已经按下。

　　最重要的是，各级政府的支出将会增加，这也将直接带动私营部门对劳动力、机器和原材料等的需求增加。这一趋势还将继续持续下去，理由有二：首先，共和党现在已经同时控制了议会两院，需要证明自己不仅仅只是“说不党”；其次，预算赤字的绝对数量，以及相对于国内生产总值的比例都在降低，这也就让削减开支的立论基础受到了动摇。

　　关键在于，直到现在，股市一直持续跑在经济前头。道琼斯工业平均指数2014年实现了连续第六年上涨，为1999年以来所仅见。七十个月的时间，这已经是第二次世界大战以来第四长的牛市了。

　　以下还有一些值得我们去品味的数据。

　　去年，道指总计38次收于创纪录的高点，而标准普尔500指数更是做到了50次。结果就是，这一年结束时，股价已经处于很高的水平了。大盘的市盈率达到了20，较之1880年以来15的历史平均水平高出33%。尽管最近上涨的势头小小受挫，但是依然处于高估状态。

　　总而言之，股市的前进速度已经远超过了经济，也远超过了企业利润。这就意味着，狂奔不止的老牛或许真到了歇脚的时候了。因此，精明的交易者应该考虑在那一天真正到来之前兑现自己的利润，落袋为安了。

　　老话说得好，牛也能赚钱，熊也能赚钱，挨宰的只有猪。(子衿)