2015年全球央行在三大主题下前进

　　被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，2015年全球央行[微博]面临三大主题：美联储在2015年对美国经济前景有着更充分的信心；全球其它大型经济体的经济增长令人持怀疑态度；油价下跌将给解读通胀走势带来一定困难。

　　Hilsenrath认为，美联储主席耶伦在2014年底的讲话表明，美国将于2015年加息，不过不急于马上加息。目前，美联储官员们讲话传递的信号是，他们预计美国将于2015年中期加息；一旦加息，美联储将谨慎地进行，以防止加息过快危害美国经济复苏。不论加息幅度有多小，美联储加息都将是历史性的——美国已经有连续72个月处于近0利率。

　　美联储公布了退出策略，不过中国央行、日本央行、欧洲央行还在探索新的途径去降低信贷成本，以刺激投资和消费，提振本国经济。各国央行政策分歧推动美元在2014年走强，全年大涨12.5%。如果各国央行政策同预期，那么今年美元可能还会走强。

　　强势美元、更好的增长前景、更高的信贷成本，可能使得热钱涌入美元计价资产。2008年金融危机后，美联储一直在表示，将使用新的监管工具来抑制下一个资产泡沫。未来几个月将检验美国监管机构是否做好准备，迎接资产泡沫带来的挑战；也将测试其他央行在资本流动方面的管理能力。

　　去年，油价暴跌了46%，这对各国央行的管理能力提出挑战。央行官员们常表示，他们观测食品和油价，因为这些波动较大，且受暂时性因素驱动。耶伦也在去年底传递了这样的立场。不过，油价如此暴跌，一方面反映出美国页岩油繁荣，产量大增；另一方面表明全球经济不佳，需求疲软。