中俄货币互换或许救不了卢布 却为人民币国际化铺路

　　汇通网12月30日讯——当西方国家正从圣诞节的喜悦中逐渐恢复过来的时候，中国正在金融领域大显身手。12月26日，中国央行[微博]宣布，从本周开始将允许交易衍生品的公司或个人对卢布和人民币的汇率进行交易，交易中不可使用美元。

　　中国10月份与俄罗斯央行签署了1500亿人民币的货币互换协议，随后就有了衍生品交易协议。随着卢布的下跌，一些专家认为与中国的这份货币互换协议对俄罗斯来说如同救命稻草。2014年俄罗斯卢布贬值50%，随后俄罗斯央行采取极端措施避免收支危机。其中包括将利率大幅调高至17%，并同时要求俄罗斯最大出口商将美元兑换成卢布等非常规措施。

　　也许中国政府正试图把俄罗斯的危机变成自身的机遇。但中国或许没有抓住俄罗斯的真正需求。为俄罗斯提供人民币并不会马上助其解决危机，俄罗斯的问题在于相对于该国的进口和海外债务，现在石油价格过低。除非俄罗斯能把与中国之间的贸易取代与西方国家的贸易，否则只要卢布继续下跌，收支的平衡就会继续存在风险。一旦美元储备耗尽，就算全世界的人民币也无法帮助俄罗斯摆脱危机。中国提供的帮助对俄罗斯来说相当于远水难解近渴。

　　开通换汇额度并允许卢布与人民币自由贸易，然后进一步使俄罗斯在与中国的贸易中感到使用人民币要比使用美元或欧元更为便捷。中国为了使自身经济进一步对外资开放，就必须有俄罗斯央行这样性质的银行在储备中持有人民币，就如同现在持有美元以及少量欧元，日元和黄金一样。当情况到达预想的这一步，美元的升值就不会对俄罗斯经济产生太大打击。除非俄罗斯改变现在对石油出口的过度依赖，否则油价下跌对外汇都将是打击。

　　人民币国际化对中国的好处非常明显。花旗指出，中国占到全球外汇交易的11%，但人民币只占到其中的2%。当中国利用出口优势积累财富时，赚取美元将非常好的选择。但现在中国是一个拥有4万亿美元作为储备的中等收入国家。除美国外，没有任何国家的金融市场可以容纳这么多美元，因此这些美元最终又回到美国，投资美国国债以及准政府机构债券。美国国会议员可能会抱怨美国欠了中国钱，但其实中国才是被美国这个最大债务国所同情的对象。

　　如同美国婴儿潮出生的人要面临退休，中国经济也到了关键时刻，美国债务上升，极低的利率以及疲软的外汇都对中国经济弊大于利。中国试图将资金投入到高收益领域。但是不投入高风险的新兴市场或者卖出所持有的美国国债又没有其他高收益项目可投。

　　中国的解决办法就是逐步让世界其他国家接受人民币。中国从一个充满活力的出口国家变成一个成熟的进口国家，并可以从强势货币中获益，甚至可以从其他国家借入人民币。美国已经认识到无法控制国外的货币，因此中国人民币国际化会相应放慢脚步。而且从某种程度上看，央行对国内利率的控制将受到挑战。当然还必须开放金融边境，中国在这方面同样非常谨慎。

　　因此，中国与俄罗斯的协议并不是为了帮助俄罗斯对抗西方制裁而采取的行动。而是更循序渐进且意义深远的一步棋，推翻美元作为世界储备货币的地位。

　　俄罗斯并不是唯一参与外汇互换的国家。中国已经与多个东南亚国家签订了外汇互换协议，还与澳大利亚在11月签订了外汇互换协议。2011年圣诞，中国与日本签署了外汇互换协议。6月与芝加哥商品交易所签署谅解备忘录获取该所关于外汇衍生品的各类建议。

　　如同一位前美国财政部官员几年前所说，没人要求中国买下所有美元。如果人民币国际化是阴谋论，那么每一个国家似乎都参与其中。