俄股年内暴跌56%熊冠全球 恐再现闭市悲剧

　　戴金鸿

　　[年初至今，俄罗斯股市RTS指数已下跌56.39%至629.15点]

　　2014年，资本市场什么最惨？——俄罗斯股市。

　　尽管原油市场以及贵金属市场频频走弱，但是不得不指出的是，最“熊”的其实是俄罗斯股市。

　　12月15日晚间，俄罗斯资本市场剧烈动荡：卢布兑美元汇率突然贬值超过10%，俄罗斯随之意外加息650基点。而16日俄罗斯股市RTS指数盘中更是重挫近19%，虽然随后股指开始拉升，但是最终当日俄罗斯股市RTS指数暴跌12.41%。市场人士惊呼，“俄罗斯到底怎么了？”

　　而年初至今，俄罗斯股市RTS指数已下跌56.39%至629.15点。这一跌幅已使得俄罗斯股市成为全球最“熊”的资本市场。

　　缘何今年俄罗斯资本市场如此不堪？

　　首先，俄罗斯与乌克兰就乌克兰东部问题一直纠缠不清。而俄罗斯在该地缘政治问题的明确态度也使其遭到欧美发达国家的一致抵制。接踵而来的就是一连串的制裁措施。在16日，美国政府再度宣布加码制裁俄罗斯。

　　白宫发言人乔希·厄尼斯特(JoshEarnest)16日称，美国总统奥巴马计划签署一项法案，其内容是对俄罗斯实施新的制裁，主要是针对俄罗斯国防公司。

　　奥巴马直属经济顾问委员会主席贾森·费曼(JasonFurman)则表示，俄罗斯的经济问题是其“自己造成的”，并表示美国经济不会受到影响。

　　其次，今年以来原油市场跌跌不休，这也就导致俄罗斯经济陷入困境。众所周知，经济结构极其单一，对油价的依赖尤其严重。但是目前IPE原油报价59.22美元/桶，NYMEX原油报价55.28美元/桶，分别较年初价格下降49.59%、43.95%。可想而知，俄罗斯国内经济被拖累程度。

　　因此，从目前情况来看，如果原油价格继续下跌，加之欧美发达国家制裁，俄罗斯经济将持续处于无底深渊，汇率的颓势也仍将继续，甚至股市有可能停摆，这对于俄罗斯并非首次。

　　2008年9月17日，俄罗斯被迫关闭其国内两家主要证券交易所，以阻止股市进一步下挫。

　　俄罗斯两家主要证交所Micex和RTS表示，在接到来自该国主要监管机构的进一步通知前，它们将暂停交易。此前，因投资者面临新一波因追加保证金通知和现金匮乏而被迫出售股票的浪潮，使得俄罗斯股市接连重挫。

　　如今历史似又重现，如果俄罗斯加息之后仍无法稳住局面，那么俄罗斯股市的再度闭市也并非不无可能。

　　MSCI明晟表示，若俄罗斯当局进行资本或外汇管控，则可能将俄罗斯从新兴市场指数中剔除。

　　目前约有1.4万亿美元资金以MSCI明晟新兴市场指数为标杆，诸多投资基金都以该指数决定仓位配比。

　　“采取限制性举措，诸如资本或外汇管制，可能导致进入俄罗斯股市难度大幅提升，因此或致MSCI俄罗斯指数被从MSCI新兴市场指数中剥离，并建议将该市场重新分类为独立市场。”MSCI明晟在其声明中表示。

　　而对于俄罗斯的资本市场，巴克莱新兴市场策略团队表示，俄罗斯央行[微博]的外汇储备是有限的，目前为4150亿美元，而未来12个月需要偿还的外债为1020亿美元。因此，俄罗斯央行将会尽量减少外汇市场干预，以确保手中的美元流向那些需要偿还外币债务而又没有足够美元的俄罗斯企业。这相对于在外汇市场中进行全面的、一视同仁的干预更为可取，况且直接干预还可能为资本外逃打开方便之门。“这属于外汇流动性配给。不幸的是，无论怎么去看，它都是某种形式的资本管制。”