6美股年涨幅超100% 将继续慢牛
戴金鸿
长达六年的美联储量化宽松(QE)终于在这一刻完成历史使命,正式退出舞台。流动性紧缩背景下,美股市场也将迎来短期内的考验。
经济继续扮演强心剂
QE的结束,最让市场纠结的是,充沛流动性的结束,美股的牛市是否还能延续。而进入9月以来,美股已经展开一波深入调整,这是六年时间内并没有出现过的深度调整。
然而,诸多专业人士给出的答案都较为一致,短期波动性或许将放大,中长期依旧看好美股。
对于其中的逻辑,矽亚投资主席BobGogel表示,虽然QE退出,但是从全球经济角度来看,目前美国的经济可能最为强劲,而且复苏迹象明显。QE的结束以及加息进程的临近都表明美国政府对经济的看好,这样也会加强消费者以及投资者对于市场的信心。
不过,Gogel也指出,如今的美国经济同样也存在不少的小问题,譬如零售数据的低迷以及就业数据的时好时坏,但是这些并不影响美国经济整体的局面。
对于个股,Bob也给出案例称,苹果的股价可能就是最好的案例。虽然创新能力大不如前,而且时不时的各种毛病都让苹果名声出现斑点。可是苹果新一代iPhone智能手机上市之后的热卖,你就不会觉得苹果的估值过高了。即便在这一波的大调整中,你也可以看出苹果股价一直在100美元附近波动,甚至表现要好于美股大盘。
对于QE退出主要造成的流动性紧缩问题,重阳投资总裁王庆在接受《第一财经日报》专访时表示,QE退出计划早就公布,短期内只会使得波动性加大,并不会对美股长期走势造成影响。只不过,美股有可能从之前的强势牛市进入“慢牛”行情。而一般而言,当谈论全球经济形势的时候,我们会谈论美国、欧洲、日本以及中国。如今欧洲、日本陷入的困境不言而喻,而中国虽然在改革,但目前经济增速依旧在可接受范围内,并且稳增长政策正在不断推出,故美股以及中国市场的A股将在未来有经济基本面支持,成为全球市场的主角。看好长期美股走势的同时,美国对冲基金交易员司徒捷也建议投资者,虽然波动性加大,使得做多、做空股票以及期权的风险加大,但是工具多样化的美股市场中,投资可以选择做多、做空美股波动率。
今年以来的低波动率是市场的主要趋势之一,且不谈市场是否应该维持低波动率,但是每当市场出现大幅波动之后,反向做空波动率总是最好的选择。投资者可以参考VIX和XIV进行操作。
六年逾100%之旅
众所周知,六年时间,先后三轮的QE,带给市场的是巨量的流动性。一场流动性盛宴之下,其间美股三大股指都收获了逾一倍的涨幅,其中道琼斯工业指数上涨101.04%,纳斯达克指数上涨209.05%,标准普尔500指数上涨132.72%。
从指数方面来看,纳斯达克[微博]指数的涨幅远超道琼斯工业指数以及标准普尔500指数。深入剖析的话,纳斯达克指数的主要成份股多为科技类股票,而金融危机之后的科技类板块恰逢繁盛时期。苹果的iPhone引爆了智能手机热潮,而智能手机的兴起又将移动互联网应用推向高潮。而医药板块也在科学技术不断进步之中频频爆出翻倍牛股。此起彼伏之下,纳斯达克指数一次又一次刷新历史新高。
个股方面,目前纳斯达克指数市值前三位分别为谷歌(拆股市值合计)、苹果以及微软,而谷歌[微博]如今的市值已经达到6915亿美元,苹果6295亿美元,微软[微博]3843亿美元。六年QE期间,上述三家公司股价涨幅分别达到116.92%、749.95%、161.38%。
而2011年纳斯达克100指数曾迫于苹果市值过大,将其在纳斯达克100指数中的权重从20.5%下调至12.3%。对比来看,六年时间内纳斯达克100指数的涨幅为254.36%,而12.3%的权重以及749.95%的涨幅可以看出苹果为此贡献之大。
六年之旅最让分析人士吃惊的还在于——几乎没有大规模地调整,股指的上涨更像是一场暴力之下的强力拉升。
如果翻看历史资料,六年时间,但凡美股股指出现1%以及以上的下跌,市场中总会出现调整甚至暴跌言论,可是直到最后,这些看空者总是被重重地扇了一记耳光。
其实单单从原因来看,如果仅有QE补充的流动性,股指远不会到达如此高度,其中的原因纷繁交错,经济复苏、股份回购都是目前较为被认可的原因之一。因此股指的支撑力度依旧强势,并没有给予调整任何空间。
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